Несите успокоительные

Опубликовано 19.02.2025, 23:45

Эйфория от переговоров не только на рынке российских акций, но и на валютном. Такое укрепление рубля нельзя никак по-другому объяснить, кроме как верой в лучшее будущее, которая сформировалась из-за улучшения дип отношений между Америкой и Россией.


Но сложно сказать, что может позитивно повлиять на рубль в долгосрочной перспективе. Давайте разбираться:


1. Торговый баланс


Один из самых важных факторов, который влияет на отношение российской валюты к иностранным. И здесь данные за последние месяцы шокируют... Профицит внешней торговли товарами в январе 2025 года сократился в 2,65 раза по сравнению с сентябрём 2024 (см таблицу).
Внешняя торговля товарами (данные ЦБ)


И это при том, что цены на нефть в январе на пиковых значениях были выше 80$ за баррель марки Brent.
в среднем все аналитики считают, что нормальный торговый профицит, который покрывал бы спрос на валюту, должен быть минимум $7-8 млрд в месяц. То есть уже 3 месяца подряд профицит меньше требуемого для нормального функционирования экономики.


2. Договорнячок


Думаю, мало кто сомневается в том, что если всё останется так, как было последние 3 года, то рубль будет ослабевать и дальше. Но что нас ждёт при позитивном сценарии, который все так ждут? Допустим, что все западные компании возвращаются в Россию, на продажу российских нефти и газа снимают различные ограничения, в западные страны становится проще ездить на отдых, логистические цепочки упростятся, а переводы в иностранные банки станут быстрее и проще. Что в этом случае будут делать люди? Да, конечно же, начнут покупать их любимые бренды, ехать отдыхать в излюбленные места заграницу, приобретать различные товары, которые, вероятно, немного подешевеют из-за более эффективной и дешёвой логистики. Всё это создаст дополнительный спрос на валюту. Смогут ли удовлетворить этот спрос компании в условиях, когда оборачиваемость капитала повысится из-за логистики и переводов без задержек? Хороший вопрос, на который мало кто знает ответ. Идём дальше. Если российские ресурсы будут продаваться по рыночным мировым ценам, то, безусловно, это благоприятно скажется на экспорте, что приведёт к увеличению профицита торговли. Но мало кто учитывает, что впереди ждёт нефть, цены на которую по прогнозу почти всех именитых аналитиков будут падать. То есть рыночные цены на главный экспортный товар России будут такими же, если не меньшими, чем есть сейчас. Напоминаю, что нынешний торговый профицит является исторически низким, такие значения были последний раз во времена «ковидогена».

Технический анализ графика нефти


3. Нефть


Технический анализ графика (2 изображение) нефти показывает не самое радужное будущее. Импульсные волны могут быть не такими длинными, но вероятность того, что стоимость чёрного золота не будет превышать 75$, крайне высока. Кстати, факт снятия санкций с нефтяной отрасли России также является пессимистичным для цены нефти. При этом рынок нефти в 2025 году будет оставаться профицитным, то есть предложение будет выше спроса. Профицит будет увеличиваться благодаря более активной добычи в США, уменьшению сокращения добычи нефти ОПЕК+, более «тихим» временам на ближнем востоке при Трампе. Получается, что нефть, скорее всего, будет отрицательно влиять на торговый баланс и, соответственно, на рубль.


Подводя итоги, сложно сказать, что рубль будет крепчать при отмене санкций и налаживании отношений с западом. Из-за недопотребления в прошлые годы, спрос на зарубежные товары увеличится, на чём вырастит импорт. Экспорт же в денежном выражении может уменьшиться, преимущественно, из-за падения цен на нефть. Таким образом, профицит торгового баланса может пострадать. А это уже структурный сдвиг на валютном рынке, дефицит валюты и, как итог, - ослабление рубля.





Технический анализ графика юаня к рублю



P.S. В таблице (4 изображение) приведён базовый сценарий изменения торгового баланса, который, не предусматривает значительных изменений в геополитики. Тем не менее, ЦБ предполагает, что импорт вырастит (то есть спрос населения на иностранные товары, что вполне логично при реальном росте зарплат). При нормализации же ситуации импорт хлынет в страну ещё сильнее...

Прогноз ЦБ показателей платёжного баланса России

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)