Доллар напуган Мар-а-Лаго

Есть ли у Дональда Трампа план? Если этот план «Америка прежде всего», то начало его реализации явно не задалось. Доминировавшие на протяжении нескольких последних лет фондовые индексы США явно уступают европейским аналогам спустя первые 30 дней после инаугурации. Обвал EURUSD с момента президентских выборов до даты вступления республиканца в должность сменился глубокой коррекцией. Впрочем, инвесторам нужно думать масштабно. Все самое интересное впереди!

Если целью Дональда Трампа является возвращение производств в Штаты, то она может быть достигнута за счет ослабления взвешенного по торговле индекса USD, что повысит конкурентоспособность американских компаний. А для этого президент США может заставить иностранных держателей трежерис реструктуризировать долги в пользу долгосрочных бумаг. Слухи о соглашении Мар-а-Лаго по аналогии с Plaza Accord в 1985 позволили EURUSD вернуться выше 1,05.

Замена коротких бумаг на длинные снизит доходность последних и ослабит гринбэк против корзины валют-основных торговых партнеров. При этом индекс USD может оставаться высоким, что полностью соответствует концепции Белого дома о сильном долларе.

Идея понятна, но на мой взгляд, труднореализуема. Вполне возможно, целью Дональда Трампа действительно является реструктуризация долгов в обмен на отсрочки или отмену тарифов. Однако снижение ставок по трежерис отразится не только на странах-торговых партнерах США, но и на всем Forex.  Рынок явно переоценивает возможности американского президента, а чем это чревато показывает история EURUSD.

Падение пары до инаугурации – результат рыночных ожиданий масштабных пошлин Белого дома на импорт. Как только посыпались отсрочки, а универсальные тарифы были заменены взаимными, да и то после 1 апреля, инвесторы стали продавать доллар США. Можно, конечно, как Goldman Sachs (NYSE:GS) утверждать, что рынок недооценивает масштабы протекционизма Дональда Трампа, однако если бы республиканец хотел угробить международную торговлю, он уже бы это сделал.

Пока же все остается на своих местах, что вкупе со слухами о соглашении Марго-а-Лаго, ростом числа заявок на пособие по безработице и заявлением президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, что два снижения ставки по федеральным фондам в 2025 – его базовый сценарий, позволили EURUSD вернуться выше 1,05.

Как я отмечал, у основной валютной пары еще есть время, чтобы развить коррекцию. Получится ли? Ответ на этот вопрос даст тест сопротивления на 1,0535. Прорыв позволит нарастить сформированные от 1,042 и 1,046 лонги. Отбой заставит фиксировать прибыль и переворачиваться.