Domino’s Pizza (DPZ) представила отчет за четвертый квартал и 2024 финансовый год.
Рост доходов на домашнем рынке замедлился. Глобальные продажи Domino’s Pizza за последние три отчетных месяца увеличились на 3,7% г/г (4,4% г/г в постоянной валюте), до $5,94 млрд. На домашнем рынке выручка поднялась на 2,3% г/г, до $2,898 млрд, за его пределами рост составил 5% г/г, до $3,042 млрд. По итогам всего минувшего года выручка в США увеличилась на 5,3% г/г, до $9,5 млрд, а за рубежом выросла на 4% г/г, до $9,624 млрд. Объем глобальных продаж повысился на 4,6% (5,9% в постоянной валюте), достигнув $19,124 млрд. Ранее компания давала гайденс по росту продаж на уровне 6%. Domino’s Pizza также не дотянула до своего ориентира по открытию ресторанов в диапазоне 800–850: по факту сеть пополнилась 775 точками.
Сопоставимые продажи собственных ресторанов в США в четвертом квартале сократились на 0,7% г/г, а по итогам года снизились до 3,5% (-1,9 п.п.). В сегменте франчайзинговых заведений рост показатель с 3% г/г по итогам третьего квартала замедлился до 0,5% в четвертом. На международном рынке тенденция оказалась обратной: рост в последнем отчетном квартале составил 2,7% г/г против 0,8% за предшествовавший аналогичный период.
Выручка холдинговой компании за октябрь – декабрь увеличилась на 2,9% г/г, до $1,444 млрд, при консенсусе $1,49 млрд. По итогам года этот показатель повысился на 5,1% г/г и составил $4,706 млрд.
Улучшения рентабельности оказалось недостаточно, чтобы опередить консенсус. Валовая маржа на домашнем рынке составила 15,5% (-1,3 п.п. кв/кв и +0,8 п.п. г/г) в четвертом квартале и 16,7% (+0,3 п.п.) в 2024 году. Операционная прибыль за квартал выросла на 6,4% г/г, до $274 млн, с маржинальностью 18,9% (+0,5 п.п. кв/кв, +0,6 п.п. г/г). За весь ушедший год показатель увеличился на 7,3% г/г, до $879 млн, при марже 18,6% (+0,3 п.п.). Чистая прибыль за квартал и за год повысилась на 7,7% и 12,5% г/г — до $169,4 млн и $584,2 млн, с маржей 11,7% (-1,9% кв/кв, +0,5 п.п. г/г) и 12,4% (+0,8 п.п.) соответственно.
EPS за последние три месяца прошлого года $4,89 при консенсусе $4,96. Тем не менее совет директоров не стал отказываться от практики индексации дивиденда, повысив выплату на 15%, до $1,74, что предполагает доходность 1,5% годовых.
Руководство не представило официального гайденса: на звонке с инвесторами CFO и CEO Domino’s Pizza ограничились общими заявлениями о том, что макроэкономическая среда остается сложной, и внимание уделяется повышению конкурентоспособности точек и улучшению цепочки поставок, а ожидания не поменялись за квартал. По итогам третьего квартала компания прогнозировала рост выручки на 7% г/г при повышении операционной прибыли на 8% г/г в качестве долгосрочных ориентиров.
Котировки Domino’s Pizza (DPZ) откатились на минимум за месяц, но к концу торгового дня значительную часть потерь удалось отыграть, бумага торгуется выше отметки $450. Уровень коротких продаж снижался в последнее время, и мы не видим признаков усиления интереса к шортам, несмотря на не оправдавшие ожиданий результаты эмитента.
Акции DPZ не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.