Сегодня на фоне обвала российского фондового рынка лучше рынка выглядят обыкновенные акции Сбербанка (MCX:SBER), подорожавшие на 0,32% до 311,2 руб. за акцию.
Сбербанк опубликовал сегодня неоднозначные результаты по МСФО за 4 квартал и 12 месяцев 2024 года. годовом выражении на 4,8% до 1,58 трлн руб., что совпало с прогнозом консенсуса аналитиков и нашим прогнозом по чистой прибыли около 1,6 трлн руб. Однако показатель чистой прибыли банка в 4 квартале 2024 года в годовом выражении понизился в сравнении с аналогичным кварталом 2023 года на 1,8% и составил только 353,1 млрд руб., что оказалось на 2% ниже прогноза консенсуса и почти на 14% ниже аналогичного показателя за 3 квартал 2024 года.
Чистые процентные доходы Сбербанка в 4 квартале 2024 года выросли на 12% год-к-году до 824,4 млрд руб., а за весь 2024 год выросли в годовом выражении на 17% до 2,99 трлн руб. благодаря росту операционных показателей. Чистые комиссионные доходы банка в 4 квартале увеличились на 10% в годовом выражении до 231,1 млрд руб., а по итогам года выросли на 10,3% год-к-году до 832,1 млрд руб. При этом темпы роста доходов и чистой прибыли банка, хотя остались высокими по итогам всего 2024 года, но замедлились по сравнению с темпами роста в 3 квартале. Рентабельность капитала кредитной организации в 4 квартале 2024 года снизилась год-к-году до 20,4%, по итогам 2024 года – тоже снизилась до 24%. Розничный кредитный портфель в 2024 году у Сбербанка увеличился на 12,7% до 18,1 трлн руб., корпоративный кредитный портфель – на 19% до 27,7 трлн руб.
Ухудшение финансовых результатов «Сбера» в 4 квартале 2024 года в квартальном и годовом выражении стало следствием высокой ключевой ставки ЦБ РФ и повышения процентов по кредитам, однако, тем не менее, не отразилось существенно на операционных результатах банка. Несмотря на вышедшие неоднозначные результаты, инвесторы обрадовались заявлению главы Сбербанка Германа Грефа о том, что банк планирует выплатить дивиденды за 2024 год согласно дивидендной политике, то есть, примерно 35,1 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, что превысит на 5% дивиденд 2023 года и будет соответствовать дивидендной доходности по обыкновенным акциям в 11% за год.
Подтверждаем нашу целевую цену обыкновенной акции Сбербанка в 340 руб. в годовом горизонте.