Цифровому рублю мешают инфляция и криптовалюты?

Глава Банка России Эльвира Набиуллина объявила в четверг о переносе начала массового внедрения цифрового рубля с 1 июля 2025 года на более поздний срок, о котором будет объявлено дополнительно. В качестве официальной причины переноса в Банке России назвали необходимость доработки технологии так называемых смарт-контрактов на блокчейне, которые будут заключаться юридическими лицами в цифровых рублях для целей госзакупок и ряда коммерческих операций и исполняться автоматически в установленные в контракте даты.

На финансовых рынках также и другие мнения относительно такого решения регулятора. Так, другой вероятной причиной эксперты называют техническую неготовность ряда банков и практически всей розничной торговли к внедрению платформы, на которой будет работать цифровой рубль. На наш взгляд, такая точка зрения выглядит обоснованной, поскольку для розничной торговли массовый переход на расчёты в государственной цифровой валюте будет связано с ростом затрат на новое оборудование и ПО, что может привести к перекладыванию этих затрат на плечи покупателей и соответствующему росту цен в то время, когда Банк России борется с инфляцией. Неоднозначные финансовые результаты по МСФО за 4 квартал и 2024 год таких гигантов банковского бизнеса, как Сбербанк (MCX:SBER) и ВТБ (MCX:VTBR), не говоря уже о сокращении прибылей и даже убытках некоторых банков поменьше, наверняка тоже заставили регулятора задуматься о том, стоит ли в условиях высокой ключевой ставки нагружать банки ещё и дополнительными расходами на внедрение цифрового рубля.

Кроме того, вполне возможно, что в условиях санкций и угроз президента США ввести санкции против БРИКС, если в БРИКС будет внедрена собственная альтернативная доллару валюта, ЦБ РФ и центральные банки стран-партнёров по БРИКС начали отрабатывать технологию взаимных расчётов в государственных цифровых валютах, хотя в полном объёме государственная цифровая валюта действует пока только в Китае. Также не исключаем, что откладывание запуска государственного цифрового рубля могло быть связано ещё и с некоторым изменением отношения руководства ЦБ РФ к использованию криптовалют как средства для международных расчётов, но, возможно, что к проекту цифрового рубля вернутся по мере снижения инфляции в России и отработки новых технологий трансграничных платежей.