Monster Beverage Corporation (MNST) представила смешанные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год. Выручка за октябрь – декабрь оказалась на уровне $1,812 млрд, почти совпав с прогнозами, а за год достигла $7,493 млрд. Квартальные продажи выросли на 4,7%, а за год — на 4,9% при среднем по сектору росту 5,7% (по данным FactSet). В то же время в сравнении с сопоставимыми компаниями результат Monster Beverage успешный: выручка PepsiCo увеличилась всего на 0,4% по итогам года, а в последнем его квартале показатель ушел в минус. Продажи могли бы оказаться больше, но 3,1 п.п. отняли отрицательные курсовые разницы на внешних рынках.
Валовая прибыль Monster Beverage за четвертый квартал увеличилась на 6,8% г/г, до $1,002 млрд, с маржей 55,3% (+0,9 п.п. г/г). Те же показатели по итогам года выросли до $4,049 млрд (+6,7%) и 54% (+0,9 п.п.). Операционная прибыль за квартал сократилась на 12,3% г/г, а за год снизилась на 1,2% — $381 млн и $1,930 млрд, маржа за эти периоды составила 21% и 25,8% (-5,1 п.п. и -1,6 п.п. г/г) соответственно. Значительный рост операционных расходов был обусловлен неденежными операциями, связанными с корпоративными действиями, а также увеличением затрат на рекламу.
Чистая прибыль Monster Beverage за октябрь – декабрь упала на 22,3% г/г, до $270,7 млн, чистая маржа сократилась до 14,9% (-6,2 п.п. г/г). EPS составила $0,28, тот же показатель на скорректированной основе оказался равен $0,38 при консенсусе $0,4. Отметим, что EPS заметно сократилась на фоне снижения прибыли, даже несмотря на уменьшение количества акций в обращении на 7%. Годовая прибыль составила $1,509 млрд (-7,5%), маржа по ней закрепилась на отметке 20,1% (-2,7 п.п.). EPS оказалась равна $1,5, или $1,62 на сопоставимой основе.
Менеджмент Monster Beverage позитивно оценил достигнутые результаты. На наш взгляд, отчетность не станет сильным драйвером роста котировок компании. Увеличение выручки нивелируется отрицательным влиянием курсовых разниц и опережающим ростом расходов. При этом по основным мультипликаторам компания торгуется дороже сектора, хотя и имеет несколько более высокую, чем по отрасли, рентабельность большинства основных показателей. Акции MNST не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.