Драйверы удешевления нефти сильны, но есть ограничения

На нефтяные котировки в конце февраля действуют в основном понижающие факторы, которые могут быть актуальны и в марте. Каковы перспективы цен на ближайшие недели с фундаментальных и технических позиций?


Цена барреля Brent под действием нисходящего тренда скатилась на текущей неделе с $77 ниже $73.


Текущие драйверы давления – в основном следующие.

1. Нависающая угроза введения тарифов на импорт в США. Дональд Трамп окончательно заявил, что тарифы против Мексики и Канады будут введены 4 марта, хотя было предположение о переносе их на апрель. Кроме того, введены дополнительные пошлины против Китая в размере 10%. Такая политика может обострить «торговые войны», ограничить рост мировой экономики , затруднить поставки, что понизит спрос на нефть.

2. Общая возможность торможения хозяйства в азиатских странах, в ЕС из-за внутренних проблем. Это способно относительно уменьшить спрос на ресурсы.

3. Вероятность сохранения высокой процентной ставки ФРС США 4.5% в марте и даже в мае 2025 г. в связи с угрозой роста инфляции. Согласно фьючерсам, на март этого ждут 94% инвесторов, на май - 71%. Дорогие кредиты и большая доходность американских облигаций бьют по ценам сырья.

4. Возможность увеличения поставок нефти на рынок вне ОПЕК+. Трамп предполагает увеличить добычу и экспорт в США. Ирак объявил о возобновлении экспорта нефти из Курдистана.

Именно данные обстоятельства довлеют над рынком, снижая котировки нефти.

С другой стороны, такое воздействие всё же ограничено следующими факторами повышения цен.

1. Страны ОПЕК+ готовы продлить ограничения на добычу нефти и после марта, несмотря на первоначальное намерение прекратить их действие со 2 квартала. Но конъюнктура такова, что дополнительный вброс «опековских» баррелей на рынок способен ещё больше обрушить цены. Для концерна важно удержать их на уровне не менее $70.

2. Ужесточение санкций против российского «теневого» танкерного флота может ограничить поставки нефти, прежде всего в азиатские страны.

3. Постоянная угроза новых обострений в геополитике на Ближнем Востоке заставляет инвесторов учитывать некую «премию» в ценах.

Таким образом, можно предположить в целом сохранение превалирующего, но ограниченного давления на цены в ближайшей перспективе. Однако, рынок вряд ли готов и принять слишком низкие котировки.

С технических позиций это означает высокую вероятность нахождения цены в основном в сложившемся «консенсусном» диапазоне, ограниченном сильными уровнями поддержки и сопротивления.

Снизу его границы - $68,7-70, сверху - $77,3 – 78,1. При приближении котировок к данным рубежам можно предполагать , соответственно, восходящую или нисходящую направленность цен.