Сеть магазинов недорогой одежды Ross Stores (NASDAQ:ROST) представила результаты за четвертый квартал и весь 2024 финансовый год. Выручка ретейлера за отчетные три месяца сократилась на 1,8% г/г, до $5,912 млрд, что оказалось ниже консенсуса $5,94 млрд, но уложилось в пределы ожиданий менеджмента. Сопоставимые продажи с октября по декабрь увеличились на 3% г/г. За год выручка выросла на 3,7% г/г, до $21,129 млрд.
Операционная прибыль в четвертом квартале уменьшилась на 1,7% г/г, до $731 млн, при марже 12,3% (+0,4 п.п. кв/кв, +0,0 п.п. г/г). За весь прошлый год показатель составил $2,586 млрд (+12% г/г) с рентабельностью 12,2% (+0,9 п.п.). Чистая прибыль в октябре – декабре сократилась до $587 млн (-3,8% г/г), при марже 9,9% (-0,1 п.п. г/г). Разводненная EPS составила $1,79 при консенсусе $1,65 и гайденсе компании в диапазоне $1,6–1,67. Годовая EPS достигла $6,32, тогда как руководство закладывало ее в пределах $6,1–6,17).
Объем программы buy back в четвертом квартале составил 1,7 млн акций ($262 млн), а за год было выкуплено 7,3 млн акций на сумму $1,05 млрд. Оставшийся объем обратного выкупа по действующей программе $1,05 млрд менеджмент планирует реализовать течение текущего года. Кроме того, на 10% г/г индексирован квартальный дивиденд, выплата составит $0,405 на акцию, дата закрытия реестра — 18 марта. Дивидендная доходность составляет 1,2% годовых.
В первом квартале компания прогнозирует снижение сопоставимых продаж на 0–3% г/г, а по итогам всего года — на 1–2%. Квартальная EPS ожидается в пределах $1,33–1,47, годовая — в диапазоне $5,95–6,55.
Реакция рынка на отчетность оказалась умеренно негативной. Котировки достигли минимума за 10 месяцев. Заметный даунтренд наблюдается уже три месяца. Ситуация с сопоставимыми продажами остается нестабильной, кроме того, ухудшаются потребительские ожидания. Хотя дискаунтеры более устойчивы к снижению потребительской активности, чем другие ритейлеры, для них давление на маржу будет более ощутимым. Дополнительный риск представляют пошлины на импорт товаров из Китая, Мексики и Канады. К позитивным обстоятельствам можно отнести сильное финансовое положение торговой сети: объем чистых денежных средств превышает $2,5 млрд.
На наш взгляд, вероятно умеренное продолжение даунтренда. С точки зрения основных мультипликаторов акции Ross Stores не выглядят привлекательными: ее форвардный P/E превышает 19.
Бумага ROST не входит в наше покрытие, мы не рассчитываем целевую цену и не даем рекомендации по ней.