Инвесторы негативно отреагировали на отчет Target Corporation

В четвертом квартале выручка Target (TGT) сократилась практически во всех основных сегментах товаров. По итогам года лишь в сегменте косметики продажи выросли на 4,7%. Также упали комиссионные доходы от кредитных карточек. Выручка от продажи товаров за отчетный квартал снизилась на 3,3% г/г, до $30,428 млрд, а за 2024ФГ уменьшилась на 1% г/г, до $104,82 млрд. Стоит учесть, что данные не в полной мере сопоставимы, так как в предыдущем году четвертый квартал был длиннее на одну неделю. Однако даже с учетом этого, отрицательная разница за 12 месяцев составила бы около $0,7 млрд. 
 
Сопоставимые продажи магазинов Target за четвертый квартал снизились на 0,5% г/г, а за год — на 1,6%. Положительную динамику сопоставимых продаж по компании в целом сгенерировали сильные результаты в сегменте электронной коммерции. Цифровые продажи с быстрой доставкой выросли на 25%. Сопоставимые онлайн-продажи увеличились на 8,7% г/г за квартал и на 7,5% за год. Количество подписчиков повысилось на 13 млн. В то же время уровень Target Circle Card Penetration снизился почти на 1 п.п., до 17,6%.

Совокупная выручка Target с октября по декабрь уменьшилась на 3,1% г/г, до $30,915 млрд, при консенсусе $30,65 млрд, а за весь снизилась на 0,8% г/г, до $106,566 млрд. Операционная прибыль за квартал сократилась на 21,3% г/г, а за год — на 2,5% г/г,  до $1,467 млрд и $5,566 млрд соответственно, при марже составила 4,7% (+0,1 п.п. кв/кв) и 5,2% (-0,1 п.п.).

Чистая прибыль за квартал упала на 20% г/г, до $1,1 млрд, маржа по ней составила 3,6% (+0,3 п.п. кв/кв). Квартальная EPS оказалась на уровне $2,41 при консенсусе $2,24. Результат уложился в достаточно широкий гайденс самой компании $1,85–2,45. По итогам года чистая прибыль ретейлера уменьшилась на 1% г/г, до $4,091 млрд, с рентабельностью 3,8%. EPS составила $8,86, что близко к верхней границе собственного ориентира компании.

Акции Target за день потеряли 3%, и опустились на минимум с ноября 2023 года, хотя значительную часть потерь в ходе торговой сессии удалось отыграть. Заметный даунтренд в бумагах продолжается с лета, а обвальное падение произошло три месяца назад. Пока ничего нового, на наш взгляд, для инвесторов не произошло. Компания демонстрирует сильную динамику в онлайн-сегменте. В то же время рентабельность падает и ухудшается динамика продаж в основном сегменте. Фактически второй по размеру ретейлер демонстрирует показатели, характерные для дискаунтеров.

Мы обновим нашу целевую цену по акции TGT после детального анализа отчета.