Сопоставимые продажи The Kroger Co. (NYSE:KR) без учета топлива в четвертом квартале прошлого года выросли на 2,4% г/г.
Выручка сократилась на 7,5% г/г, до $34,308 млрд, при консенсусе $34,75 млрд. Операционная прибыль упала на 23,6% г/г, до $912 млн, с маржей 2,6% (+0,1 п.п. кв/кв, -0,6% г/г). Скорректированная операционная прибыль составила $1 174 млн при рентабельности 3,4%. Чистая прибыль акционеров снизилась на 13,9% г/г, до $634 млн, с маржей 1,8% (-0,2 п.п. г/г). Скорректированная EPS составила $1,14 при консенсусе $1,11. По итогам всего прошедшего года сопоставимые продажи Kroger без учета топлива выросли на 1,5%. Выручка уменьшилась на 2% г/г, до $147,123 млрд.
Операционная прибыль увеличилась на 24% г/г, до $3,849 млрд, с рентабельностью 2,6%. Скорректированная операционная прибыль составила $4,7 млрд. Чистая прибыль акционеров выросла на 23% г/г, до $2,665 млрд, а маржа по ней составила 1,8%. Скорректированная EPS превзошла ориентиры менеджмента и достигла $4,47. В 2025 году руководство Kroger прогнозирует рост сопоставимых продаж в диапазоне 2–3% при скорректированной операционной прибыли $4,7–4,9 млрд и капзатратах $3,6–3,8 млрд.
Свободный денежный поток, по расчетам компании будет в пределах $2,8–3 млрд. Скорректированная EPS ожидается в диапазоне $4,6–4,8. Мы оцениваем результаты Kroger нейтрально. Основным драйвером роста продаж остается цифровизация: онлайн-продажи увеличились на 11% г/г. Но в целом динамика реализации остается слабой, а рентабельность — крайне низкой.
Гайденсы не предполагают заметных улучшений. Риски связаны с сокращением программ продовольственной помощи и субсидий на школьное питание. Прекращение усилий по поглощению Albertsons Companies (ACI) стоимостью $25 млрд не является особо хорошей новостью. За несколько дней до публикации отчета компания объявила об уходе со своего поста СЕО.
Акции Kroger откатились от своего максимума, и на наш взгляд, спекулятивный интерес к ним сейчас заметно снизился. Акции KR не входят в наше покрытие, мы не даем по ним рекомендации.