после бурного ралли начала марта с 1,0360 на текущей неделе уже отходил в коррекции от сильного сопротивления 1.0950. Однако в пятницу 14 марта вновь стал подниматься, штурмуя указанный рубеж.
Дело в том, что одной из главных причин мартовского подъёма выступает намерение Германии финансировать гигантские расходы на оборону и инфраструктуру за счёт отказа от лимитов госзаимствований. Но данные проекты должны пройти одобрение в парламенте, против чего выступала влиятельная партия «Зелёные». И вот в пятницу появилось сообщение о том, что лидер консерваторов Фридрих Мерц достиг предварительной договорённости с «Зелёными» по данному вопросу.
Такие новости повышают вероятность принятия этого финансового пакета. Что означает будущий огромный спрос на инвестиции, резкое увеличение предложения гособлигаций, повышение их доходности.
На таком фоне облигации Германии показали рост доходности выше 2,9% , что повысило привлекательность евро.
Продолжится ли это ралли? На мой взгляд, факторы со стороны евро, приведшие к его укреплению, в целом уже отработаны в цене. Новость о возможном согласовании инвестиционных планов – вторична. В первый раз её уже «праздновали» в начале марта, когда сенсацией стало само появление данных планов. И показательно, что рынок тогда при всей своей эмоциональности не пересёк тот важнейший рубеж – уровень 1,0940 – максимум ноября 2024 г.
Тем более сейчас, когда появилось лишь подтверждение вероятности таких финансовых сдвигов, это уже не выступает дополнительным фактором в пользу евро. Кроме того, даже если планы осуществятся, это будет длительный, отложенный по времени процесс увеличения деловой активности. Не очень быстро влияющий на текущие хозяйственные реалии. Помимо этого, наращивание долга и денежной массы в экономике, вероятный всплеск инфляции – не поддержка курса валюты, а драйвер её ослабления.
Стоит принять во внимание и текущие негативные для евро условия. Ограничение импорта в США из-за тарифов Трампа, торговые войны с их негативом для всех участников. Энергетические проблемы, мигранты, политическая нестабильность…
А со стороны доллара общее его падение связано со страхами неопределённости из-за тех же тарифов Трампа, опасений рецессии в экономике, приближением уменьшения ставки ФРС. Но и эти драйверы во многом пока уже учтены рынком, что и было веской причиной пике доллара. Однако инвесторы ожидают, что из-за проинфляционной политики Трампа для ФРС может быть актуально более длительное сохранение ставки.
Здесь, конечно, ключевое событие – заседание Федрезерва 19 марта.
С технических позиций после движений последних дней по евро/доллару сложился явный диапазон 1,0820- 1,0940. При приближении к его верхней границе или при пробое нижней есть вероятность ослабления евро. Первые цели такого возможного движения - 1,0720 -10760. И только в случае перебития 1,0940 и закрепления выше появятся условия для движения далее вверх к рубежам 1,10. 