Рыночные настроения немного ослабли в четверг. Индекс МосБиржи снизился на 0,21% до уровней 3223,14 п., индекс РТС упал на 2,03% до 1203,1 п. Индекс RGBI, отражающий динамику на рынке ОФЗ, вырос на 0,24%. Прошла экспирация по мартовским фьючерсам на доллар США и евро, рубль в день экспирации ослаб к доллару до 84,39.
Теперь индикатором валютного курса будут июньские фьючерсы, которые торговались вчера со значительным контанго. Курс китайского юаня на торгах на МосБирже практически не изменился, закрепившись на уровне 11,50 руб. за один юань. Цены на нефть значительно прибавили, фьючерс на Brent закрылся на уровне 72 долларов за баррель, а цена на золото немного снизилась, до 3026,6 долларов за унцию.
В центре внимания инвесторов сегодня решение по ставке от Банка России. Мы не ожидаем изменения ставки, но ждем небольшого смягчения риторики регулятора о перспективах денежно-кредитных условий. Недельные данные по индексу потребительских цен последние две недели указывали на замедление инфляции, а динамика совокупного кредитного портфеля банков отражает значительное замедления кредитования.
Впервые за длительный период, текущие условия, в которых Банк России будет принимать решение по ставки, фиксируют замедление роста цен и кредитования и указывают на то, что высокая ставка, наконец, приносит результаты. Но вряд ли такой короткий промежуток нормализации, даст Банку России достаточно уверенности, чтобы с понижением ставки ситуация продолжала развиваться в положительном ключе, а не вернулась к условиям, в которых кредитование снова вырастет, что неблагоприятно отразится на динамике цен. Другим, сдерживающим Банк России фактором, остаются данные о сохраняющемся дефиците рабочей силы.
В новых комментариях Банка России можно ожидать оценку влияния нормализации в геополитике на будущие денежно-кредитные условия.
В стратегии «Цифра брокер» на 2025 год мы указывали на возможность снижения ключевой ставки во второй половине года. Пока мы не пересматривали наши прогнозы, но, на наш взгляд, и с новыми вводными, в экономике начинают проявляться условия, при которых Банк России может снизить ставку уже во втором квартале.