После двухдневного перерыва рубль возобновил укрепление в парах с отслеживаемыми нами валютами.
Пара USD/RUB в ходе внебиржевой сессии 21 марта вновь ушла ниже 85, пара EUR/RUB колеблется между 91–92, пара CNY/RUB на Мосбирже торгуется под отметкой 11,7.
Ожидаемое решение оставить ставку на уровне 21% Банк России объяснил необходимостью сдерживать по-прежнему высокую инфляцию. По данным Росстата, февраль стал четвертым подряд месяцем, в котором фиксировалось ее замедление, объем кредитования второй месяц сокращался. При этом инфляционные ожидания россиян в марте снизились до уровня сентября 2024 года.
Однако руководство ЦБ сочло эти внешние факторы недостаточными для пересмотра денежно-кредитной политики, так как годовая инфляция продолжает расти, пусть и медленнее, чем в январе. За февраль впервые с мая 2022 года она достигла 10,03%.
В этой ситуации нет оснований ни для смягчения, ни для дальнейшего ужесточения монетарных условий. Сигнал регулятора рынку вопреки ожиданиям также остался жестким. ЦБ не исключил повышения ключевой ставки при усилении инфляционных рисков. В то же время при сохранении благоприятного влияния геополитических факторов на курс рубля возможно продолжение снижения инфляционных ожиданий россиян.
Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю на период с 24 по 28 марта: 83–86, 90–93 и 11,4–11,9 соответственно.