Стейблкоины: между ростом и риском

Опубликовано 25.03.2025, 12:50

 

С конца 2023 года рынок стейблкоинов переживает бурный рост: его капитализация увеличилась на 90%, превысив 230 миллиардов долларов. Эти цифровые активы, поддерживающие стабильную стоимость за счёт резервов, все чаще используются в международных транзакциях, что, казалось бы, укрепляет позиции доллара США как доминирующей мировой валюты. Однако, наряду с ростом, эксперты все чаще предупреждают о скрытых рисках, которые могут привести к системным сбоям, напоминающим финансовые кризисы прошлого.

Одним из ключевых рисков является возможность массового вывода средств. В условиях рыночной нестабильности держатели стейблкоинов могут стремиться обменять свои активы на наличные, что вынудит эмитентов к срочной распродаже резервных активов. Этот сценарий напоминает события 2008 года, когда крах Lehman Brothers вызвал панику и массовый отток средств из Первичного резервного фонда, что дестабилизировало мировую финансовую систему. Глава Федеральной резервной системы Лиза Д. Кук подчёркивает, что аналогичные риски существуют и для стейблкоинов: "Массовый отток средств из крупного стейблкоина и последующая ликвидация резервных активов могут иметь разрушительные последствия, особенно если эти активы связаны с другими сегментами финансового рынка".

В ответ на растущие опасения законодатели стремятся урегулировать рынок стейблкоинов с помощью таких законопроектов, как "GENIUS Act" и "STABLE Act". Эти инициативы направлены на интеграцию стейблкоинов в традиционную финансовую систему путём лицензирования эмитентов и требования обеспечения токенов надёжными активами, такими как наличные, казначейские векселя США и фонда денежного рынка. Однако критики, в частности сенатор Элизабет Уоррен, считают, что законопроект "GENIUS Act" не обеспечивает достаточных гарантий от финансовой нестабильности. По её мнению, он позволяет эмитентам инвестировать в рискованные активы, что создаёт угрозу повторения кризиса 2008 года.

Несмотря на риски, стейблкоины играют важную роль в укреплении позиций доллара США. Доминирование долларовых стейблкоинов, таких как Tether (USDT) и USD Coin (USDC), в международных транзакциях повышает спрос на американские активы и укрепляет роль доллара в мировой торговле. Однако это вызывает обеспокоенность у Китая, который видит в этом угрозу своему финансовому суверенитету. Китай активно развивает цифровой юань, стремясь снизить зависимость от долларовых стейблкоинов в трансграничных расчётах. Аналогичные настроения разделяет и Европейский союз.

Конкуренцию частным эмитентам стейблкоинов составляют традиционные финансовые институты. Крупные банки, включая Банк Америки, изучают возможность выпуска собственных стейблкоинов, что стало возможным благодаря недавним изменениям в законодательстве США. Эта конкуренция может привести к перераспределению рынка и более глубокой интеграции стейблкоинов в основную финансовую систему.

Таким образом, стейблкоины представляют собой сложный феномен, сочетающий в себе потенциал для повышения эффективности платежей и трансграничных транзакций с серьёзными рисками для финансовой стабильности. Политики и финансовые институты должны действовать осмотрительно, разрабатывая нормативно-правовую базу, которая будет способствовать инновациям, минимизируя при этом потенциальные угрозы. Уроки 2008 года напоминают о том, что даже самые стабильные финансовые инструменты могут рухнуть в одночасье, поэтому необходимо тщательно контролировать развитие рынка стейблкоинов.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)