В лидеры роста на фоне набирающего силу падения российского фондового рынка вышли акции одного из ведущих отечественных производителей микроэлектроники группы Элемент (+3,62%, 0,1504 руб.).
Компания 25 марта отчиталась по МСФО за 2024 год увеличением выручки на 23%, до 44 млрд руб., на фоне повышения объемов производства электронной компонентной базы и роста доходов в этом сегменте на 20%. Этот дивизион формирует более 80% совокупной выручки группы. Доходы направления «точное машиностроение и обеспечение производств» увеличились более чем вдвое, также внеся ощутимый вклад в совокупную выручку эмитента. EBITDA выросла на 28%, до 11,05 млрд руб., при рентабельности 25% (+1 п.п. год к году).
Чистая прибыль повысилась на 56%, до 8,27 млрд руб., с маржей 19% (+4 п.п. год к году). На инвестиции в развитие производства и научно-исследовательские разработки Эталон направил 22 млрд руб., то есть почти всю чистую прибыль и все привлеченные в ходе IPO 15 млрд руб. Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA уменьшилась с 1,3 до 0,2, что говорит о наличии у эмитента достаточного для реализации крупномасштабных проектов собственных средств. При этом компания распределяет в виде дивиденда не менее 25% чистой прибыли по МСФО.
Для российского высокотехнологичного сектора такой коэффициент мы оцениваем как оптимальный.
Наша целевая цена по акции Эталона на горизонте года — 0,16 руб.