Результативное завершение первой практической фазы мирных переговоров и приближение граничных сроков уплаты довольно крупных мартовских налогов (28 марта) могут привести к возобновлению, как минимум краткосрочного, укреплению рубля. Впрочем, спекулятивный спрос на рубли несколько охлаждён жёсткими заявлениями Банка России, непрерывно звучащими с пятничного заседания по ключевой ставке, а также осознанием длительности и сложности переговоров по мирному урегулированию конфликта на Украине. Тем не менее, фактор предстоящих налоговых выплат будет, в краткосрочной перспективе, иметь определяющее значение и, вероятно, поспособствует укреплению рубля. Бизнесу предстоит заплатить минимум на 1/3 увеличенную сумму нефтегазовых налогов, за счёт квартального уплаты НДД, а также уплата итоговых НДС за 4 кв. 2024 г. и годового налога на прибыль. По нашим оценкам, общий объём уплаченных налогов и сборов в марте не менее чем на 1/4 превысит февральские значения. Использование кредитных средств для прохождения налогового периода довольно накладно, а значит предприятия будут стараться максимально задействовать свободные ресурсы, в т.ч. валютные.
При благоприятном геополитическом новостном фоне, до конца недели не исключаем смещение стоимости иностранной валюты к локальным минимумам (11-11,3 руб. за юань. и 80-82 руб за доллар). Сегодня рассчитываем на умеренное укрепление рубля и постепенное смещение котировок ниже 11,5 рублей за юань.