Котировки Хэдхантера (MCX:HEAD) на умеренно позитивном российском рынке 1 апреля корректируются на 1,37%, до 3312 руб., после роста на 5,6% накануне в преддверии публикации отчета по МСФО.
Выручка компании в 2024 году выросла на 34,5%, до 39,62 млрд руб., за последний квартал она увеличилась на 22,8% г/г, до 10,43 млрд руб. Эту динамику обусловило повышение дохода с клиента (ARPC).
Скорректированная EBITDA повысилась на 33,7% и 11,4% г/г за год и квартал — до 23,23 млрд и 5,54 млрд руб. с рентабельностью 58,6% и 53,1% соответственно. Чистая прибыль за год увеличилась на 92,7% г/г, до 23,88 млрд руб., за квартал — на 134% г/г, до 6,99 млрд руб. при марже 61,7% и 63,7%. Результат чистой прибыли объясняется как упомянутым повышением ARPC, та к и ростом доходов от размещенных на депозитах денежных средств и применением в 2024 году льготной нулевой ставки налога на прибыль для IT-компаний.
Финансовые результаты Хэдхантер значительно превысили консенсус, хотя рентабельность по EBITDA на фоне консолидации в отчетности показателей присоединенной HR-Link понизилась. Компания ранее обсуждала возможность выплачивать дивиденды дважды в год с распределением среди акционеров 60–100% годовой чистой прибыли. В этом контексте акции Хэдхантера являются одной из лучших дивидендных идей на российском фондовом рынке. В 2024 году эмитент выплатил дивиденды по завершении редомициляции. Мы не исключаем, что компания поделится с акционерами и прибылью за четвертый квартал.
Наш таргет по акции Хэдхантера на горизонте года — 3700 руб.