Повышенная волатильность на финансовых рынках сохраняется на фоне ожиданий новых тарифов со стороны администрации Дональда Трампа. Золото, традиционно воспринимаемое как «убежище», обновило исторический максимум на уровне $3149 в начале недели, а к утру вторника торгуется около $3130. Рост спроса на драгметалл отражает опасения инвесторов перед эскалацией торговых конфликтов: Трамп планирует объявить о взаимных пошлинах в среду, что затронет Китай, ЕС, Канаду, Японию и Мексику. Риск ответных мер создает угрозу полномасштабной торговой войны, которая негативно скажется на глобальном росте, включая США — импортеры столкнутся с ростом издержек.
Сегодня фокус на данных по американской экономике, в частности на индексах активности в промышленном секторе. Ожидается, что PMI от S&P Global останется на уровне 49.8 (ниже 50 указывает на сжатие сектора), а соответствующий индекс ISM снизится до 49.5 с 50.3 в феврале. Если прогнозы оправдаются, это подтвердит тенденцию к замедлению производства, усиливая ожидания рынка, что ФРС будет снижать ставку летом. Однако согласно фьючерсам на ставку, вероятность снижения ставки в мае упала до 13.1% (против 18.1% в начале недели), тогда как июньский сценарий остается базовым (76.9% для снижения). Комментарии Томаса Баркина из ФРС Ричмонда о «тумане» в экономических данных подчеркивают крайне неопределенную и подверженную изменениям позицию ЦБ.
Техническая картина по индексу доллара, указывает на медленное, но уверенное восстановление, последний отскок от нижней границы канала (103.30) подтвердил, что цена намерена продолжать двигаться в восходящем направлении. Ближайшими целями для покупателей являются уровни 104 и 104.40-104.50:
Что касается европейских данных, по данным Eurostat, годовая инфляция HICP в марте замедлилась до 2.2% (прогноз: 2.2%) с 2.3% в феврале. Базовый индекс (без энергии и продовольствия) снизился до 2.4% (ожидание: 2.5%), а месячный рост ускорился до 0.6% против 0.4% ранее. Несмотря на приближение к целевому уровню ЕЦБ (2%), динамика сохраняет пространство для дискуссий о сроках снижения ставок. Рынки оценивают, что регулятор может начать смягчение уже летом, но устойчивость инфляции в сфере услуг и риски из-за торговых конфликтов способны отсрочить этот процесс.
Техническая ситуация по EURUSD указывает на растущий риск пробоя восходящего коррекционного коридора. Если это произойдет, может возникнуть медвежий импульс, который отправит цену в снижение до возможных уровней поддержки на 1.0760 и 1.0730:
Фунт демонстрирует осторожную динамику на фоне опасений, что новые пошлины США косвенно затронут экономику:
Это может лишить правительство фискального «буфера» и вынудить Банк Англии (BoE) ускорить смягчение политики. Сейчас рынки ожидают два снижения ставки в 2025 году, учитывая уже реализованное сокращение в начале года. Переговоры Лондона с Вашингтоном о смягчении тарифных мер продлены, однако отсутствие прогресса увеличивает риски для экспортно-ориентированных секторов.
Индекс Caixin PMI для промышленности Китая вырос в марте до 51.2 (прогноз: 51.1), подтверждая умеренную экспансию. Однако перспективы остаются хрупкими: потенциальные тарифы США и ответные меры Пекина способны нарушить цепочки поставок. Устойчивость китайского производства критична для глобального роста, особенно на фоне замедления в Европе и США.
Замедление инфляции в ЕС и США открывает путь к снижению ставок, однако торговые конфликты могут отсрочить этот процесс, усилив давление на корпоративную прибыль. Золото, в свою очередь, остается ключевым индикатором аппетита к риску — дальнейший рост XAU/USD вероятен при реализации негативных сценариев.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK