В результате 18.03.2025 доллар значительно укрепил позицию, но уже 31.03.2025 не смог продолжить своё ралли. Чем обусловлены текущие колебания, стоит ли покупать доллары или рубль будет “грейт эгейн”?
1. Текущая ситуация и бюджетные ограничения
- Бюджетный курс (95,5 руб./$) остается формальным ориентиром, но реальный курс уже значительно отклонился от него. Это создает дисбаланс, особенно с учетом высоких бюджетных расходов.
- Налоговый период временно поддержал рубль за счет продажи валютной выручки экспортерами, но этот эффект исчерпан.
- Повышение налогов может улучшить наполняемость бюджета, но при слабом рубле и высокой инфляции этого недостаточно.
2. Внешние факторы: США и санкции
- Политика ФРС: Если США сохранят высокие ставки или ужесточат санкции, давление на рубль усилится. Слабые макроданные из США (например, по инфляции или занятости) могут ослабить доллар глобально.Политика
- Трампа: Пока в медиаполе слышны заявления о налаживании отношений между США и Россией, продолжение санкционного давления и даже некоторое ужесточение его, в том числе и последовательные словесные интервенции продолжают давить.
3. Внутренние меры: инфляция и курсовая политика
- Девальвация рубля становится вынужденной мерой для балансировки бюджета, особенно если цена на нефть не вырастет. ЦБ может допустить ослабление, но будет сдерживать резкие скачки (например, через валютные интервенции или административные меры).
- Инфляция уже высока, и дальнейшее ослабление рубля подстегнет рост цен, что ограничит пространство для маневра ЦБ.
4. Краткосрочные и среднесрочные прогнозы:
Ближайшие недели:
Рубль может торговаться в боковике (например, 83–85 руб./$), пока не прояснятся:
- - Решения по пошлинам/санкциям.
- - Динамика нефти и спроса на валюту со стороны импортеров.
- - Действия ЦБ (например, изменение ставки или валютных правил).
Вторая половина 2025 года:
- Переговорный процесс (если у России получается откатить ряд санкций на рынках удобрений, подключение к SWIFT под эти операции и возврат страхования судов).
- Тут слишком много если, но рублю придётся искать значения около 100 руб/$ ближе к концу года.
5. Стратегии для инвесторов
- Доллар: Краткосрочно — возможны колебания в боковике, но к концу года риски смещены в сторону роста.
- Золото: Может стать защитным активом на фоне геополитики от неопределённости, в текущей ситуации.
- Осторожность: Из-за высокой волатильности лучше дробная закупка валюты и диверсификация.
Вывод
Пока "оно" (значительное ослабление рубля) не наступило, но риски смещены в сторону дальнейшей девальвации. Ключевые триггеры — внешняя политика США, нефть и внутренняя бюджетная политика. Роста доллара, видимо, избежать не получится и механизм уже запущен.