В Минфине РФ видят косвенные признаки притока средств нерезидентов на российский фондовый рынок. Замглавы Минфина Иван Чебесков заявил в интервью, что на российский рынок ценных бумаг уже заходят «ковбойские деньги», то есть средства инвесторов-нерезидентов, в основном – биржевых спекулянтов, приобретающих российские активы в обход санкций. Признаками притока капитала, как считают в Минфине, является рост на рынке ОФЗ и относительно крепкий рубль, в то время как фондовый рынок в марте упал на 4,2% (по индексу Московской биржи). Мы полагаем, что на рынок акций могли прийти хедж-фонды либо из дружественных стран, либо (не менее вероятно), из оффшоров дружественных стран, за которыми стоят, возможно, бенефициары из США, Канады или Евросоюза. С одной стороны, приток спекулятивного капитала в Россию может положительно сказаться на платёжном балансе и, в среднесрочном периоде, возможно, на котировках российских акций. С другой стороны, спекулятивный капитал вряд ли будет чем-то полезен российским компаниям с точки зрения привлечения финансирования, так как в IPO новых российских эмитентов, скорее всего, мало кто из них будет участвовать. Кроме того, вполне возможно, что хедж-фонды пришли на российский рынок в ожидании скорого потепления отношения России и США и последующей отмены санкций, но, если это так, им придётся ждать «у моря погоды» длительное время, возможно, что до конца текущего года. В апреле мы ожидаем колебаний индекса Московской биржи в рамках 2800-3200 пунктов.