Глава Банка России Эльвира Набиуллина полагает, что инфляция в России придет в соответствие с прогнозом регулятора к концу текущего года. По ее словам, снижение бюджетных расходов в ближайшие месяцы способно стать сильным дезинфляционным фактором.
Кроме того, большую роль играет охлаждение кредитной активности. Так, по данным ВТБ (MCX:VTBR), объем выданной в России ипотеки за первый квартал упал на 42% г/г.
В то же время г-жа Набиуллина отметила, что вопрос о дальнейшем ужесточении монетарных условий остается на столе. В резюме обсуждения решения ЦБ ключевой ставке на заседании 21 марта отмечалось, что она может быть повышена, если «скорости и устойчивости снижения инфляции будет недостаточно для ее возвращения к 4% в 2026 году».
С 25 по 31 марта потребительские цены вновь ускорили рост, однако их сдерживанию должны способствовать уменьшение инфляционных ожиданий населения и относительно крепкий рубль, тоже выступающий одним из значимых дезинфляционных факторов. Р
анее представители ЦБ прогнозировали приближение инфляции к его таргету на уровне 4% в первом квартале 2026-го. На сегодня реализация этого прогноза выглядит маловероятной, однако по мере замедления роста бюджетных расходов, при сохранении стабильности рубля и продолжении охлаждения кредитования она увеличится, а вопрос о дальнейшем ужесточении ДКП будет снят с повестки. Наш ориентир по инфляции до конца 2025 года — до 7,5–8%.