Золото в «анормалии» обогнало само себя

Среди шоковых движений последних дней один актив повёл себя не вполне адекватно ситуации. Как ни странно, это золото, которое , казалось бы, должно было стать основным выигравшим от неуёмной торговой революции Дональда Трампа. Можно было ожидать рост его котировок по «всем статьям».

Во-первых, из-за резкого «бегства от рисков» в защитные активы. Ещё бы! «Индекс страха» VIX подскакивал на текущей неделе аж вдвое – с вполне «мирных» 22 п. выше 45 п. Во-вторых, из-за тотального обрушения доллара, с которым золото обычно в обратной корреляции. А индекс USDX падал с 104 п. ниже 101 п.

Но котировки «жёлтого металла», как будто достигнув солнца на невиданной высоте $3200 и обжёгшись об него, повалились вниз! Сразу ниже $3070. Смотрите: доллар упал на 3%, а золото не только не поднялось, но обрушилось ещё сильнее – на 4%! Такую раскорреляцию , когда оно двигалось в одном направлении с долларом, я в Investing называл раньше «анормалией».

Но когда это проявлялось раньше, в январе, два инструмента вместе росли, поскольку оба выступали как защитные активы. Защитные – от ещё только ожидавшихся тогда пошлин Трампа. И как всё поменялось за пару месяцев! Доллар на фоне шарахания мира от политики республиканца в последние недели перестал быть надёжной опорой, которой слыл многие годы.

И золото получило дополнительное ускорение как наиболее приемлемый актив в преддверии новой «революционной ситуации». Помните её формулу: «верхи не могут, а низы не хотят жить по-старому»? Да, золото уже не могло, а доллар не хотел. Но всё же не падал сильно во второй половине марта, оставаясь некоторой надеждой рынка.
А золото резко дорожало в это время, рынок и центробанки, покупающие его, следуют принципу: исходи из худшего. И вот когда это «худшее» свершилось на текущей неделе, оказалось, что ужасы уже были заложены в цене. Фьючерсы Gold заранее росли слишком высокими темпами, обгоняя адекватное ситуации удорожание.

С лихвой перевыполнился мой прогноз в Investing 17 марта при цене $3000. о том, что в восходящем тренде «далее возможно $3100 и выше» Хотя даже и без ожидавшейся в той статье предварительной коррекции.

Актив оказался перекупленным. Поэтому затем сработал классический инвестиционный постулат: «Покупай на слухах, продавай на фактах» («Buy the rumor, sell the news»). Котировки пошли вниз, поскольку самое ужасное, на что заранее закладывались покупатели, уже случилось, надо фиксировать цену и прибыль.
Эта коррекция продолжилась 4 апреля, когда гринбэк стал расти на хорошем нонфарме - заметном повышении числа занятых вне с/х до 228 тыс. с 117 тыс.

Но ослабление золота в последние дни , на мой взгляд, лишь сняло избыточную, излишнюю перекупленность. Ведь многократно описанные факторы подъёма котировок сохраняются, имеют среднесрочную перспективу.

С технических позиций это выглядит так. Коррекция может дойти до сильных уровней поддержки $3025-3044. Здесь расположены предыдущий локальный минимум марта, от которого пошёл последний по времени импульс аптренда.Тут же – 50% по Фибоначчи. В случае подхода к данным рубежам и наличии признаков разворота есть смысл ожидать новый восходящий импульс. Первой целью его выступает снова $3100.

*Автор статьи Марк Гойхман - преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/