Президент Трамп удивил рынки, объявив 90-дневную паузу во введении тарифов для большинства торговых партнеров. Это дало толчок к росту рисковых активов, включая сырьевые товары. Однако неопределенность сохраняется, поскольку США вновь повысили пошлины для Китая.
Пауза в тарифах на энергоносители приносит некоторое облегчение
Цены на нефть вчера раллировали вместе с рисковыми активами после того, как президент Трамп приостановил введение тарифов в отношении большинства торговых партнеров, по крайней мере тех, кто еще не принял ответных мер. Таким образом, тарифы вернулись к базовому уровню в 10%. Однако для Китая облегчения не последовало. США повысили тарифы до 125% после того, как Китай поднял ответные тарифы на американские товары до 84%.
Хотя пауза принесла некоторое облегчение рынкам, на торговом фронте все еще остается много неопределенности. Эта неопределенность, скорее всего, будет тормозить мировой рост, что, несомненно, скажется на спросе на нефть. Тем не менее, ситуация выглядит не так плохо, как всего несколько дней назад.
Форвардная кривая ICE Brent сигнализирует об улучшении предложения на рынке нефти, по крайней мере, на отдельных участках форвардной кривой. В то время как передняя часть кривой находится в состоянии бэквордации, начиная с контракта на январь 2026 года она переходит в состояние контанго. В то же время спред Brent Dec-25 - Dec-26 перешел в состояние контанго. Все признаки указывают на смягчение баланса рынка в ближайшее время.
Данные по запасам нефти в США от Управления энергетической информации (EIA) показывают, что за последнюю неделю запасы сырой нефти увеличились на 2,55 млн баррелей. В результате запасы достигли чуть более 442 млн баррелей — самого высокого уровня с июля. Между тем, запасы сырой нефти в Кушинге выросли на 681 тыс. баррелей, в результате чего запасы в центре поставок WTI достигли самого высокого уровня с ноября.
Незначительный рост цен на сырую нефть был компенсирован ростом запасов нефтепродуктов: запасы бензина и дистиллятов снизились на 1,6 млн баррелей и 3,5 млн баррелей соответственно.
Европейские цены на {{8862|природный газ} вчера оказались под значительным давлением, при этом (OTC:TTF) упала более чем на 7%. Однако тарифная пауза должна привести к тому, что сегодня рынок газа откроется выше. Между тем, последние данные по позиционированию показывают, что инвестиционные фонды активно продают TTF. За последнюю отчетную неделю фонды продали 19,7 ТВт-ч, в результате чего их чистая длинная позиция составила 126,3 ТВт-ч — это наименьшая чистая длинная позиция с мая прошлого года.
Металлы. Медь растет на фоне паузы в тарифах
Медь и другие цветные металлы выросли на утренних торгах после того, как Трамп объявил 90-дневную тарифную паузу. Очевидно, однако, что неопределенность сохраняется, поскольку тарифы против ключевого потребителя металлов (Китая) были повышены до 125%. Затянувшаяся торговая война негативно скажется на потребительском доверии, ослабит аппетит к риску и повлияет на спрос на сырье.
Однако перспектива затяжной торговой войны также повысила ожидания того, что Пекин объявит о более агрессивных мерах стимулирования экономики. Это может ограничить снижение цен на медь и другие промышленные металлы.
Сельское хозяйство. Ожидания WASDE
На сегодня запланирована публикация ежемесячного отчета Министерства сельского хозяйства США по оценке спроса и предложения в мире (WASDE). Рынок ожидает, что агентство повысит свой прогноз конечных запасов соевых бобов на 2 млн. бушелей до 382 млн. бушелей и снизит свой прогноз конечных запасов кукурузы на 28 млн. бушелей до 1, 512 млрд. бушелей.
Ожидается, что мировые оценки конечных запасов практически не изменятся. Запасы кукурузы снизятся с 288,9 млн. тонн до 288,3 млн. тонн, а запасы сои и пшеницы вырастут до 121,9 млн. тонн (против 121,4 млн. тонн) и 260,4 млн. тонн (против 260,1 млн. тонн) соответственно.
Отказ от ответственности: Данная публикация была подготовлена ING исключительно в информационных целях, независимо от средств, финансового положения или инвестиционных целей конкретного пользователя. Данная информация не является инвестиционной рекомендацией, а также инвестиционной, юридической или налоговой консультацией, предложением или призывом к покупке или продаже какого-либо финансового инструмента. Читать далее