- Тарифная неопределенность и слабые данные по инфляции продолжают оказывать давление на краткосрочные перспективы доллара.
- DXY пытается удержать уровень 100; технические сигналы указывают на риск дальнейшего нисходящего движения.
- Направление политики ФРС остается неясным на фоне опасений стагфляции и противоречивых экономических сигналов.
Доллар продолжает находиться под давлением из-за торговой политики президента Дональда Трампа, особенно его агрессивной риторики и часто меняющейся позиции по тарифам. Заявление Трампа о том, что для тарифов на электронную продукцию не будет сделано исключений, создает неопределенность на мировых рынках и продолжает подрывать доверие инвесторов.
Доллар начал новую неделю на уровне 100 после падения до 99 на прошлой неделе. Но ранние торги показали очередное снижение, и он вернулся к отметке 99.
Это означает, что доллар сейчас находится на самом низком уровне за последние три года. Потери доллара особенно заметны по отношению к иене и швейцарскому франку. Курс евро также начал тестировать уровень 1,14, показывая, что доллар теряет свой имидж безопасной инвестиции.
Если рассматривать макроэкономические данные, то снижение как основных, так и базовых ИПЦ и PPI данных, опубликованных в США, сигнализировало о временном ослаблении инфляционного давления. Это усилило ожидания снижения процентной ставки на ФРС. В то время как рынки оценивают снижение ставки на 25 базисных пунктов в мае с вероятностью 20%, в июне этот показатель вырастет до 80%.
Рынки ожидают, что общее снижение ставок в США в этом году составит 80 базисных пунктов, что может оказать давление на доллар.
Однако ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) также снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на своем заседании в четверг. Это может ограничить рост евро по отношению к доллару. ЕЦБ сейчас больше сосредоточен на поддержке роста, чем на борьбе с инфляцией, демонстрируя "голубиный" подход. Это может замедлить рост евро в краткосрочной перспективе и помочь доллару обрести равновесие.
Торговая война подрывает статус доллара как безопасной валюты
Неоднозначные заявления президента США Трампа о тарифах (в один день он проявляет жесткость, а в другой — отступает) подрывают доверие инвесторов к экономической политике США. Эта потеря доверия приводит к краткосрочным колебаниям рынка и даже вызывает сомнения в роли доллара как основной мировой резервной валюты.
Недавние дебаты о налоговых льготах на электронные товары — еще один признак сохраняющейся неопределенности. Трамп заявил, что никаких исключений не будет, что противоречит более ранним сообщениям о том, что некоторые технологические товары могут быть освобождены от пошлин. Эти противоречия затрудняют понимание рынком его политики.
В то же время неясная торговая позиция Трампа в отношении Китая и его агрессивные торговые шаги оказывают давление на перспективы роста экономики США. Если инфляция будет расти, а рост замедляться, это может привести к стагфляции — опасной ситуации, когда одновременно наблюдается инфляция и экономический спад.
Это затрудняет выбор правильного курса денежно-кредитной политики. ФРС необходимо снизить процентные ставки, чтобы поддержать экономику, но при этом может потребоваться повысить ставки, если инфляция ускорится. Эти противоположные потребности могут привести к тому, что инструменты денежно-кредитной политики окажутся неэффективными.
Тем не менее, некоторые члены ФРС пытаются успокоить рынки, заявляя, что у банка есть и другие инструменты, помимо процентных ставок, для управления экономикой.
Снижение инфляции дает временное облегчение
Снижение данных по ИПЦ и ИЦП, опубликованных на прошлой неделе, оказало дополнительное давление на доллар. Снижение базовой инфляции в годовом исчислении ослабило давление на ФРС. Это привело к переоценке ожиданий снижения процентных ставок и создало почву для падения индекса доллара ниже уровня 100. Однако ксперты не уверены, что это падение будет постоянным. Потому что все чаще озвучивается сценарий "стагфляции", при котором рост замедлится из-за влияния торговых войн, и это замедление может одновременно усилить инфляцию.
На этой неделе внимание рынков будет сосредоточено на данных по розничным продажам в США, еврозоне ИПЦ и решении ЕЦБ по процентным ставкам. В Еврозоне ожидается снижение базовой инфляции до 2,2%. Большие выходные на Пасху могут повысить волатильность.
Технический прогноз по DXY
С технической точки зрения, индекс доллара (DXY) резко упал после потери поддержки в диапазоне 103-104 ранее в этом месяце. Он быстро упал до ключевого психологического уровня 100.
На дневном графике как краткосрочные скользящие средние, так и стохастический RSI по-прежнему подают медвежьи сигналы. Попытки доллара восстановиться у отметки 100 ослабевают, что говорит о том, что если индекс не сможет удержаться выше этого уровня в ближайшие дни, то нисходящее движение может продолжиться в направлении зоны расширения Фибоначчи между 94 и 97.
Если председатель Федеральной резервной системы Пауэлл выступит с ястребиными комментариями по процентным ставкам на этой неделе, это может оказать поддержку доллару, вызвав интерес покупателей и, возможно, подтолкнув DXY обратно выше 100. При таком сценарии мы можем увидеть движение вверх к диапазону 101,5-102. Кроме того, любые сигналы от ЕЦБ также могут повлиять на краткосрочные движения доллара.
Однако текущие условия по-прежнему указывают на нисходящий тренд для доллара в ближайшей перспективе. Направление будет во многом зависеть от того, как Трамп будет решать тарифные вопросы, от хода торговых переговоров между США и Китаем, а также от общения с ФРС.
Судя по последним событиям, давление на доллар, скорее всего, сохранится в краткосрочной перспективе. Для продолжительного восстановления необходимы пауза в торговой войне и большая политическая стабильность в США.
****
Обязательно заходите на сайт InvestingPro, чтобы быть в курсе тенденций рынка.
Отказ от ответственности: Эта статья написана исключительно в информационных целях. Она не направлена на стимулирование покупки активов каким-либо образом, а также не является призывом, предложением, рекомендацией или предложением инвестировать. Все активы оцениваются с разных точек зрения и являются высокорискованными, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск принадлежат инвестору. Мы также не предоставляем никаких инвестиционных консультационных услуг.