Вчера Moody’s и S&P высказали свое мнение о влиянии на рейтинги санкций, введенных в адрес Роснефти, НОВАТЭКа, Газпромбанка и ВЭБа. Отметим, что Moody’s был более пессимистично настроен по сравнению с S&P, которое считает, что пока санкции США не влияют на рейтинги Роснефти, НОВАТЭКа, ГПБ, ВЭБа.
Moody’s считает, что санкции окажут негативное влияние на кредитные показатели обоих финансовых институтов, поскольку ограничат их доступ к финансовым рынкам США и создадут сложности на европейских рынках. Тем не менее, само агентство все же признает, что влияние будет ограниченным ввиду их низкой зависимости от фондирования на рынках США и умеренной потребности в рефинансировании долговых обязательств на международных рынках.
На наш взгляд, во многом действия Moody’s будут определяться дальнейшим развитием ситуации вокруг Украины. Напомним, что 25 июля Moody's и Fitch пересматривают рейтинги непосредственно России. На фоне внешних новостей, мы не исключаем понижения рейтинга/рейтингов. Таким образом, конкретно санкции могут и не влиять на оценки агентств, но если в целом по России пройдет понижение, то это затронет, скорее всего, и перечисленные выше компании.
Наиболее уязвим ГПБ и его облигации, у которого все рейтинги на границе инвестиционного уровня (Ваа3/ВВВ-/ВВВ-). Напомним, когда S&P понизило рейтинг России, рейтинг ГПБ сохранили на прежнем уровне. Но если обязательства Банка не будут иметь хотя бы двух инвестиционных рейтингов, то это приведет к расширению спрэдов в бумагах Банка.
Moody’s считает, что санкции окажут негативное влияние на кредитные показатели обоих финансовых институтов, поскольку ограничат их доступ к финансовым рынкам США и создадут сложности на европейских рынках. Тем не менее, само агентство все же признает, что влияние будет ограниченным ввиду их низкой зависимости от фондирования на рынках США и умеренной потребности в рефинансировании долговых обязательств на международных рынках.
На наш взгляд, во многом действия Moody’s будут определяться дальнейшим развитием ситуации вокруг Украины. Напомним, что 25 июля Moody's и Fitch пересматривают рейтинги непосредственно России. На фоне внешних новостей, мы не исключаем понижения рейтинга/рейтингов. Таким образом, конкретно санкции могут и не влиять на оценки агентств, но если в целом по России пройдет понижение, то это затронет, скорее всего, и перечисленные выше компании.
Наиболее уязвим ГПБ и его облигации, у которого все рейтинги на границе инвестиционного уровня (Ваа3/ВВВ-/ВВВ-). Напомним, когда S&P понизило рейтинг России, рейтинг ГПБ сохранили на прежнем уровне. Но если обязательства Банка не будут иметь хотя бы двух инвестиционных рейтингов, то это приведет к расширению спрэдов в бумагах Банка.