Вчера S&P повысило рейтинг АФК «Система» с «ВВ» до «BB+», прогноз Стабильный. Эксперты агентства отмечают, что компании удалось снизить финансовые риски до «среднего» (на 31 марта долг составил 1,7 млрд долл. против не менее 1,5 млрд долл. поступлений от дочерних структур), улучшив при этом практику корпоративного управления (оценка повышена со «слабой» до «посредственной»).
Отметим, что теперь у АФК Система рейтинг от S&P на уровне «ВВ+» - наивысший (от Moody’s «Ва2»/Позитивный, от Fitch – «ВВ-»/Позитивный). Причем, совсем недавно (4 июля) Moody’s уже повышало рейтинг Системы на 1 ступень до «Ва2» (см. наш комментарий от 4 июля 2014 г.), нельзя исключать, что Fitch следом за коллегами «подтянет» рейтинг корпорации, который выбивается из общей картины (на 1-2 ступени), учитывая устойчивый кредитный профиль АФК и ключевых «дочек» (см. наш комментарий к отчетности Системы от 4 июня 2014 г.).
Повышение рейтинга, безусловно, позитивное событие для бумаг АФК Система, в первую очередь для евробондов компании. Вместе с тем, за последние 2-3 недели Sistema-19 (YTM 5,12%/4,11 г.) заметно выросла в цене (со 106% до 107,7%) на позитивных новостях о повышении рейтинга агентством Moody’s до «Ва2», а спрэд к MTS-20 сузился (с 75 до 35 б.п.). Впрочем, рейтинговые действия могут еще дать импульс для роста котировок бумаг АФК – на 40-60 б.п. в цене.
