Резкий рост доходности за прошедшую неделю.
Несмотря на смешанные экономические показатели, доходность 10-летних облигаций выросла с 2,46% до 2,61%, поставив под вопрос локальный понижательный тренд. Очевидно, что предстоящее заседание ФРС сказывается на настроении игроков, которые продают облигации, ожидая ястребиной риторики. Однако можно предположить, что сворачивание количественного смягчения не гарантирует какого-либо определенного срока по началу поднятия учетной ставки. Ставки могут оставаться низкими продолжительное время, если не будет скачка по инфляции. Экономика Европы слабая, Азия также показывает замедление темпов роста. Поднимать учетную ставку, когда идет глобальное замедление и падение цены на основные сырьевые товары будет нецелесообразным ранее 6-9 месяцев после сворачивания, поэтому фьючерсы на Fed Funds Rates закладывают рост ставки не ранее июня 2015г.
Поскольку рост доходности связан в большей степени с рисками, нежели с фундаментальным предпосылкам и,вполне вероятно, что можно будет наблюдаться падение. В случае коррекции в рисковых активах также возникнет спрос на облигации, что будет способствовать откату в доходности. В средне и долгосрочной перспективе все же движение к 2,80 представляется достаточно вероятным, поэтому можно было бы рассмотреть короткую позицию в бумагах после очередной проверки на прочность уровней 2,37%-2,50%.
Рекомендуется выжидательная позиция.