Итальянская «дочка» VimpelCom Ltd. (Ва3/ВВ/-) – Wind выставила на продажу 11 тыс. сотовых вышек
Газета «Ведомости» со ссылкой Reuters сообщает, что итальянская «дочка» VimpelCom Ltd. – Wind выставила на продажу 11 тыс. сотовых вышек (более половины). Предложения на покупку в августе были направлены 30 покупателям. Вышки оцениваются в 500 млн евро (около 650 млн долл.), после продажи Wind планирует заключить с покупателем договор аренды. По данным Reuters, решение побыстрее продать вышки связано с тем, что застопорились переговоры о слиянии итальянских бизнесов с гонконгским конгломератом Hutchison (см. наш комментарий от 5 июня 2014 г.), среди причин – украинский кризис. Тем не менее, VimpelCom Ltd. и Hutchison продолжают встречи с консультантами по поводу слияния.
В целом, масштаб сделки не столь существенный для бизнеса всего VimpelCom Ltd., уровень кредитных метрик которого заметно не изменится. По нашим оценкам, в случае продажи вышек по обозначенной цене и погашении долга, соотношение Чистый долг/EBITDA при лучшем раскладе может снизиться с 2,6х по итогам 1 пол. 2014 г. до 2,5х. Что касается самой Wind, размер чистого долга которой был 9,606 млрд евро, а метрика Чистый долг/EBITDA – 5,1х, то погашение долга за счет сделки может привести к снижению соотношения до 4,8-4,9х, что, тем не менее, будет оставаться высоким уровнем.
Вместе с тем, пока конкретный покупатель и финальная цена не определены, стоит дождаться закрытия и условия сделки. В любом случае мы позитивно оцениваем стремление оператора снизить размер своего долга.
В целом, новость о возможной продаже Wind половины сотовых вышек, скорее, нейтральная для евробондов VimpelCom Ltd. и умеренно позитивна для выпусков Wind. Евробонды VimpelCom в настоящее время во многом под влиянием развития геополитических событий в Украине.