Разогретая прессой тема встречи стран-экспортеров нефти в катарской Дохе захватила все умы инвесторов. Идея заморозки цен на январских уровнях уже стимулировала сильный рост котировок нефти в последние два месяца, что поддержало котировки акций нефтяных и энергетических компаний и в целом рынки акций. Но оценивая реальность вероятных достижений, похоже, рынок «слегка» увлекся этой идеей в расчете на то, что это событие окончательно развернет рынок нефти вверх.
Но при всей логичности ситуации – предельно низкие цены, признаки снижения запасов нефти в Штатах, огромное желание России и Саудовской Аравии, лидеров на нефтяном рынке, повысить цены на «черное золото» – стоит ли ожидать ее дальнейшего ралли?
Можно предположить, что, если соглашение будет достигнуто, но без каких-то конкретных обязательств для стран производителей нефти – это может привести к масштабной фиксации прибыли, так как сама идея саммита и его общего позитива уже отыграна и заложена в ценах. Но если в Дохе будет достигнуто нечто большее, по-настоящему сковывающее реальные действия по добычи нефти стран-экспортеров, то это будет уже действительно настоящим прорывом. На этом фоне цены на сырую нефть могут прорваться выше в область от 45 до 50 долларов за баррель.
Однако, как нам представляется, на этих отметках возобновится активная добыча нефти американскими сланцевыми компаниями, что может не только оказать давление на нефтяные цены, но и заставить страны, которые будут участвовать на саммите в Дохе, увеличить объемы добычи нефти для того, чтобы не потерять свои доли на мировом рынке. Может произойти эффект цугцванга, когда меры, направленные на регулирование нефтяных цен одними игроками, будут стимулировать других ее добывать и в конечном счете цены будут опять снижаться, несмотря на желание их повысить. Ранее мы уже неоднократно говорили о том, что эпоха глобального доминирования классически добываемой нефти ушла в прошлое, а значит, монопольное влияние на объемы добычи и цены на нефть странами-добытчиками традиционной нефти ушло в прошлое и, возможно, уже навсегда.
На наш взгляд, такой вариант развития событий более реален, а значит, мы можем стать свидетелями начала настоящей коррекции на нефтяном рынке. К тому же опубликованные в пятницу данные по китайской экономике, которая является крупнейшим потребителем сырой нефти после США в мире, показали ее замедление – рост ВВП в годовом выражении снизился с 6.8% до 6.7%, правда, другие показатели: инвестиции в основной капитал, объемы промышленного производства и розничных продаж – выросли. Но после сильного падения стоит ли эти позитивные цифры воспринимать как сигнал к реальному развороту и к росту. Думается, что говорить об этом еще рано, так как основной центр потребления китайской продукции, Европа, стагнирует и спрос на товары там еще не развернулся вверх. Сами же китайцы в настоящий момент не способны потреблять на европейском и американском уровне, а значит, надеяться на то, что падение китайской экономики сменится ростом, пока не приходится.
В четверг валютный рынок отреагировал на выступление президента Федерального резервного банка Сент-Луиса и голосующего в FOMC Дж. Булларда укреплением американского доллара. Он заявил, что было бы благоразумно продолжать настаивать на повышении процентных ставок и двигаться в сторону нормализации денежной политики. Дополнительным плюсом для доллара также оказались очень хорошие данные по заявкам на пособие по безработице за прошлую неделю. Они упали с 266 000 до 253 000, показывая силу роста занятости в Штатах. Данные по потребительской инфляции оказались смазанными, но в целом показали рост в марте на 0.1% против ее снижения в феврале на 0.2%. Обнародованные цифры говорят о том, что инфляционное давление нарастает, но крайне медленно. Несмотря на это, такая динамика может все-таки стать причиной для очередного повышения ставок уже на июньском заседании ФРС США. Если публикуемые сегодня производственные показатели окажутся лучше прогноза, это может подтолкнуть доллар к локальному росту.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets