АИЖК 16 апреля планирует сформировать книгу заявок инвесторов на приобретение облигаций серии БО-03 объемом 5 млрд руб. Ориентир ставки купона установлен в размере 13,25% -13,75% годовых, что соответствует эффективной доходности 13,92% – 14,48% годовых. Техническое размещение 3-летнего выпуска запланировано на 20 апреля.
В настоящее время на локальном рынке обращающиеся бумаги банков первого эшелона сконцентрированы на отрезке дюрацию до одного года, что затрудняет оценку нового займа. Бумаги с дюрацией от 0,5 до 1,0 года торгуются с доходностью 13,5%-14,75% годовых, что предполагает премию к кривой ОФЗ порядка 300 б.п.
На наш взгляд, учитывая высокую вероятность понижения ключевой ставки и последующего перепозиционирования рынка, бумаги с более длинной дюрацией сейчас смотрятся интереснее, поскольку предполагают больший потенциал роста. Маркетируемый уровень доходности нового займа АИЖК содержит премию к кривой ОФЗ в размере 295–350 б.п. И хотя сейчас доходность первичного размещения АИЖК серии БО-3 не предполагает премии к ключевой ставке, на горизонте 6 месяцев мы ожидаем возможности получения carry trade на уровне 200-300 б.п. с увеличением премии на горизонте одного года до 300–400 б.п.
При сравнении нового займа АИЖК с выпусками рублевых еврооблигаций мы отмечаем, что выпуск предполагает премию к вторичному рынку лишь от середины маркетируемого диапазона. Так, выпуск RSHB-17 котируется на уровне 14,6%, дюр. 1,6 года, GPB-16 –14,70% при дюрации 1,13 года, ALFA-16 –14,55% при дюрации 0,9 года.
Что касается кредитного профиля АИЖК, то мы отмечаем низкие риски рефинансирования эмитента, обусловленные высокой обеспеченностью собственными средствами и адекватным запасом ликвидных активов. Собственный капитал АИЖК по данным МСФО-отчетности за 9м 2014 г. составил 129,7 млрд руб., что обеспечивает 39% пассивов. Активы со сроком погашения до 3 месяцев составили 36 млрд руб. против обязательств с аналогичным сроком на сумму 7,4 млрд руб. На горизонте 1 года ликвидные активы превышают обязательства на 37,7 млрд руб.
- English (USA)
- English (UK)
- English (India)
- English (Canada)
- English (Australia)
- English (South Africa)
- English (Philippines)
- English (Nigeria)
- Deutsch
- Español (España)
- Español (México)
- Français
- Italiano
- Nederlands
- Polski
- Português (Portugal)
- Português (Brasil)
- Türkçe
- العربية
- Ελληνικά
- Svenska
- Suomi
- עברית
- 日本語
- 한국어
- 简体中文
- 繁體中文
- Bahasa Indonesia
- Bahasa Melayu
- ไทย
- Tiếng Việt
- हिंदी
АИЖК: первичное размещение займа серии БО-03
Опубликовано 15.04.2015, 15:13
АИЖК: первичное размещение займа серии БО-03
Последние комментарии по инструменту
Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+