В понедельник ОФЗ показали снижение котировок в диапазоне 30-50 б.п. на фоне итогов референдума в Греции и падения нефтяных цен, что привело к ослаблению рубля. В итоге, средний участок кривой в доходности поднялся на 10-15 б.п. к отметке 11,1-11,15%, длинные выпуски – 11,03-11,05%. Сегодня гособлигации продолжат находиться под давлением из-за слабых нефтяных цен и вероятного ослабления рубля. Впрочем, коррекция в бумагах может стать поводом для покупок, если кривая превысит отметку в 11,2% в свете сохраняющихся ожиданий смягчения ДКП со стороны ЦБ, хоть и меньшими темпами. По нашим оценкам, регулятор вполне может прийти по ключевой ставке к концу года к отметке 9,5-10,5%. Этому в том числе будет способствовать инфляция, которая, по данным Росстата, в июне замедлилась до 0,2% с 0,4% в мае, годовая инфляция в июне составила 15,3% против 15,8% в мае, против пикового значения в 16,9% в марте. Во второй половине дня рынок будет в ожидании параметров новых аукционов Минфина.
В корпоративном сегменте Совкомбанк сегодня планирует провести сбор заявок на вторичное размещение облигаций серии 02 объемом 2 млрд руб. Ориентир цены размещения составляет 98,46-98,68% номинала, что соответствует доходности 15,09-14,54% годовых. Дюрация бумаги 0,46 года, дата оферты – 22 декабря 2015 г. На наш взгляд, справедливый уровень доходности вторичного размещения бондов Совкомбанк находится в диапазоне 15,0-15,25% годовых.
Сегодня ОФЗ продолжат находиться под давлением из-за падения цен на нефть и ослабления рубля.