В понедельник ОФЗ, несмотря на подешевевшую нефть и ослабление рубля, продолжили удерживать достигнутые на прошлой неделе уровни доходности в районе 10% годовых накануне решения ЦБ РФ по ключевой ставке, которое будет объявлено 30 октября. Таким образом, сохраняющийся дисконт к ключевой ставке на уровне 100 б.п. свидетельствует, что рынок по-прежнему прайсит понижение ставки в среднесрочной перспективе, в том числе закладываясь на решение регулятора в конце этой недели. Мы считаем, что имеются предпосылки для понижения ставки ЦБ на 50 б.п. Регулятор может действовать на опережение в расчете на более ощутимое замедление инфляции в последние месяцы 2015 г.
В ближайшие дни ОФЗ, вероятно, будут консолидироваться в диапазоне 10-10,2% в преддверии заседания ЦБ. Сегодня Минфин объявит очередные аукционы ОФЗ, скорее всего, рынку будут предложены выпуски с фиксированным купоном, учитывая значительное снижение кривой гособлигаций в доходности в последние дни.
ОФЗ продолжат консолидироваться в диапазоне 10-10,2% в преддверии заседания ЦБ. Минфин объявит параметры очередных аукционов.