Большую часть прошлой недели на глобальных долговых рынках наблюдался рост доходностей, однако в пятницу облигации развитых стран продемонстрировали коррекционное восстановление. Доходности 10-летних UST вернулись ниже отметки в 2,5% годовых, в том числе после выхода слабых данных первой оценки ВВП в 4 кв. (1,9% против прогноза 2,1%-2,2%). Европейский долговой рынок в пятницу демонстрировал схожую динамику, но темпы снижения доходностей европейских бумаг были несколько ниже американских. Как итог, спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии сократился практически до 200 б.п. (спред остается в диапазоне 200-210 б.п. с начала января).
После новой порции неоднозначных заявлений Д.Трампа на выходных (ужесточение миграционного закона, обсуждение введения пошлины на импорт мексиканских товаров) с открытия торгов текущей недели наблюдается небольшое ухудшение «аппетита к риску». Если эта тенденция сохранится до среды (до итогов заседания ФРС), treasuries на этом фоне могут получить некоторую поддержку. Однако ключевым событием сегодняшнего дня видится статистика по ценовым индексам расходов на личное потребление в Штатах. Согласно консенсус-прогнозу, показатель продемонстрирует рост с 1,6% до 1,7%, что в какой-то степени станет подтверждением роста рыночных инфляционных ожиданий.
Текущая неделя наполнена большим числом значимых событий. Завтрашняя публикация итогов заседания Банка Японии и статистика по инфляции и ВВП в ЕС, объявление итогов заседания Федрезерва в среду, заседание Банка Англии в четверг и публикация ежемесячных данных по рынку труда в США в пятницу – все это может способствовать некоторому росту волатильности на глобальных долговых рынках на этой неделе.
Большое число значимых событий на этой неделе может способствовать росту волатильности на глобальных рынках.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»