В среду неожиданные для рынков итоги президентских выборов в США, в которых одержал победу Д.Трамп, вызвал заметную коррекцию на мировых рынках, включая и российские евробонды. Хотя еще накануне на рынках был рост «аппетита» к риску из-за усиливающейся уверенности в победе Х.Клинтон. В итоге, в среду наблюдался всплеск волатильности, впрочем, он носил краткосрочный характер – в российских суверенных бондах была отыгран большая часть роста последних дней. Так, бенчмарк Russia-23 в цене снизилась на 21 б.п. (YTM3,61%), длинные Russia-42 и Russia-43 – на 111-117 б.п. (YTM4,97%-4,98% годовых).
Впрочем, реакция в российских евробондах была сдержанной, поддержку оказало восстановление нефтяных котировок, которые с утра просели к 44,5 долл./барр., но затем отскочили к 46 долл./барр. сорта Brent. Кроме того, инвесторы, вероятно, начали оценивать перспективы возможного «потепления» отношений России и США на геополитической арене с приходом новой администрации в США.
Вместе с тем, значительная волатильность была в базовых активах – доходности UST’10 после резкого снижения к 1,71%-1,72% затем взлетели к 2% годовых. Несмотря на неожиданный результат по выборам президента в США, рыночная вероятность подъема ставок ФРС в декабре сохранилась на уровне 76%-80% (как и годом ранее перед декабрьским заседанием). Политические обещания Д.Трапма значительных вливаний в инфраструктуру и энергетику повышают инфляционные ожидания.
Скорее всего, сегодня рынки могут начать постепенно стабилизироваться, переоценивая дальнейшие перспективы президентства Д.Трампа и его шаги в политике и экономике. Ситуация на сырьевых площадках, где Brent торгуется с утра выше 46,5 долл. за барр. При этом сохранившиеся ожидания ужесточения политик ФРС в этом году могут в ноябре-декабре оказывать давление на евробонды EM, включая и российские еврооблигации.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»