В среду российские суверенные евробонды вновь подрастали в цене, отыгрывая снижение доходности базовых активов – UST-10 опустилась с 2,6% до 2,57%-2,58% годовых. При этом игроки рынка находились в режиме ожидания решения ФРС по ставкам (в 21-00 мск) и комментариев главы регулятора, торговая активность была низкой. Поддержку российскому сегменту также оказывала стабилизация нефти Brent выше отметки 51,5 долл./барр. В итоге бенчмарк RUS’23 в цене прибавил на 20 б.п. (YTM3,82%), длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 –на 28-38 б.п.(YTM5,7%-5,18%).
Вместе с тем, после заседания ФРС, на котором регулятор поднял ставки на 25 б.п. (до 0,75%-1% годовых), доходности UST-10 пошли вниз от 2,58%-2,6% годовых (вблизи пиковых уровней) до 2,49%-2,5% годовых. Таким образом, по факту заседания ФРС рынки демонстрируют восстановление ценовых уровней, отыгрывая ранее заложенный в котировки негатив. К тому же заявления главы регулятора Дж.Йеллен, скорее совпали с ожиданиями рынка. При этом ФРС по-прежнему ждет трех повышений ставок в 2017 г. до 1,375% и 2018 г. –до 2,125%, скорректировав немного вверх 2019 г. –до 3% против 2,9%. Регулятор также улучшил темпы роста американской экономики в 2018 г. до 2,1% против 2%, в 2017 г. по-прежнему ожидается рост ВВП на 2,1%.
Сегодня UST-10 продолжают в доходности удерживаться в районе 2,49% годовых. На этом фоне российские суверенные евробонды должны отыгрывать движение доходности базовых активов, показав соответствующее снижение в ближайшее время в пределах 10-15 б.п. в зависимости от срочности выпусков. Поддержать российский сегмент может продолжившийся отскок нефтяных цен –Brent с утра торгуется выше 52 долл. за барр.
Сегодня Газпром (MCX:GAZP) планирует разместить 10-летние долларовые евробонды, ориентир доходности 5,25% годовых. Доля сравнения, Gazprom-28 торгуется с доходностью 5,2%/8,35 г. В целом, у эмитента есть неплохие шансы закрыть сделку по ставке ниже индикатива, учитывая общее снижение доходности на рынках после заседания ФРС.
Российские евробонды снизятся в доходности следом за UST. Поддержку российскому сегменту может оказать продолжившийся рост нефтяных цен.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»