По данным газеты «КоммерсантЪ», в правительстве и ВЭБе пришли к выводу, что облигационная схема реструктуризации долга Мечела (на 180 млрд руб.), предложенная госбанками, работоспособна лишь при «исключительно оптимистичном» развитии событий – при низкой инфляции и резком удешевлении рубля. При этом по оценкам ВЭБа, Мечел не сможет стать прибыльным вплоть до 2030г., а долг может продолжить расти. Так, согласно «КоммерсантЪ», госбанки в своих расчетах исходят из того, что инфляция с 2018 г. составит 1% в год в долларах и 2% в рублях, а курс рубля к доллару о слабнет до 42,4 руб. в 2030 г. По прогнозу ВЭБа, среднегодовая рублевая инфляция составит 3,6% в год, долларовая–2%, курс рубля в 2030 г.упадет до 39 руб.
Для решения этой проблемы в правительстве предложили снижение ставок при реструктуризации долга, что уменьшит процентные расходы Мечела, но против данной схемы выступает ВЭБ. При этом госкорпорация считает все схемы реструктуризации долга Мечела убыточными для себя. В качестве альтернативы правительством предлагается «рассмотреть варианты реструктуризации компании, связанные с перегруппировкой, выделением активов, их продажей, изменением структуры собственности и менеджмента».
Отметим, ранее ВЭБ уже заявлял, что предложенные схемы спасения Мечела убыточны и неприемлемы для госкорпорации и, похоже, могут потребоваться альтернативные варианты решения проблемы. Напомним, помимо облигационной схемы озвучивалась возможность конвертации долга компании в акции.
Вместе с тем, глава ВТБ А.Костин недавно заявил в СМИ, что «банки-кредиторы помогут сохранить Мечел, если правительство РФ откажется спасать компанию». Более того, в середине июля ВТБ завершил реструктуризацию кредитов Мечела на 40 млрд руб. при этом была увеличена доля залога на 12,5% до 37,5% акций Мечел-Майнинг. Все это дает некоторую надежду, что Мечелу удастся избежать банкротства при поддержке госбанков. К тому же, на наш взгляд, еще рано списывать со счетов участие правительства в процессе спасения Мечела, принимая во внимание возможные социальные последствия в случае банкротства компании.
Отметим, что риски для Мечела по-прежнему довольно высоки – вопрос реструктуризации остается открытым, что продолжит оказывать давление на бонды компании.
