Во вторник ОФЗ вновь демонстрировали сдержанную динамику без единого тренда – доходности среднесрочных гособлигаций оставались на уровне 9-9,15%, в длине – 8,97%. Влияние на сегмент оказало восстановление нефтяных котировок после просадки в начале недели, а также устойчивость курса рубля в течение всего дня.
Сегодня Министерство финансов России проведет аукционы по продаже 5-летних ОФЗ 26217 на сумму 20 млрд руб., а также 15-летних ОФЗ 26218 на сумму 10 млрд руб. Среднесрочный выпуск ОФЗ 26217 торгуется на отметке 93,7/93,9 (YTM 9,22%/9,17%), т.е. с премией к кривой около 10 б.п. за более низкую ликвидность (данный выпуск, как и ОФЗ 26218 начал размещаться в 2016 г.). Долгосрочный выпуск ОФЗ 26218 торгуется на уровне 97,23/97,46 (YTM 9,03%/9,0%).
Учитывая смягчение пресс-релиза ЦБ РФ по итогам последнего заседания стратегически покупка ОФЗ с доходностью от 9% годовых остается достаточно интересной. Вместе с тем, сдерживающим фактором остается возможная майская коррекция. В этом ключе все же рекомендуем неагрессивно накапливать бумаги в рамках среднесрочной стратегии.
Стоит отметить, что активность на первичном рынке постепенно начинают проявлять субфедеральные эмитенты. Так, следом за Якутией (-/ВВ/ВВВ-), которая 12 мая планирует сбор заявок по 5-летнему выпуску на 5,5 млрд руб., появилось сообщение о планах Новосибирска (-/ВВ+/-) разместить 30 мая новый выпуск сроком обращения 10 лет и объемом 3 млрд руб. В целом, бумаги данных эмитентов могут иметь успех, учитывая уровень их кредитного качества и кредитных рейтингов. Очевидно, что после продолжительного перерыва новые субфедеральные размещения станут ориентиром для сегмента по доходности.
Сегодня внимание игроков рынка ОФЗ будет на аукционах Минфина, которые могут пройти в положительном ключе, учитывая располагающую конъюнктуру.
Александр Полютов, Дмитрий Грицкевич