Во вторник ОФЗ показали рост котировок, причем лучше смотрелись длинные выпуски. Доходность кривой гособлигаций опустилась на 5-15 б.п. – средний участок был в основном в диапазоне 10-10,1%, в длине –9,65%. Оптимизму способствовала устойчивость рубля к неблагоприятной ситуации на сырьевых площадках на фоне прогресса во внешней политике после G20, а также заявлений представителя S&P относительно перспектив по суверенному рейтингу РФ. Данные факторы могут способствовать притоку иностранных инвестиций на рынок ОФЗ, что довольно актуально для сегодняшних аукционов Минфина.
Минфин проведет аукционы по продаже 12-летних ОФЗ 26207 на 10 млрд руб., а также 5-летних облигаций с переменным купонным доходом ОФЗ 29011 на 5 млрд руб. Не исключаем коррекцию кривой госбумаг на фоне переоценки инвесторами сроков и масштабов снижения ставки ЦБ в среднесрочной перспективе. Вместе с тем при долгосрочной стратегии цель по длинным ОФЗ на уровне 8,8%-9,0% годовых сохраняется. В результате, решение об участии в завтрашнем аукционе по текущим котировкам (90,0) зависит от срока инвестиций. Котировки флоутера ОФЗ 29011 на уровне 101,8 близки к нашей оценке, в связи с этим мы рекомендуем «держать» бумаги в рамках долгосрочной стратегии buy&hold. Таким образом, участие в размещении также может быть интересно для долгосрочных инвесторов.
Сегодня внимание игроков будет к аукционам Минфина.
Александр Полютов, Дмитрий Грицкевич