Во вторник ОФЗ продолжили боковое движение котировок, незначительно изменяясь в цене – в пределах 5-10 б.п. Таким образом, гособлигации вновь демонстрируют довольно сдержанную реакцию на динамику цен на нефть, которая пошла в рост, пройдя отметку в 48,5 долл. за барр. В итоге, кривая ОФЗ в доходности оставалась в диапазоне 9,0-9,2%, в длине – 8,86%. При этом локальным негативом для внутреннего рынка госбумаг может выступить размещение 10-летнего суверенного евробонда на 1,75 млрд долл. в части наполнения лимитов инвесторов на российский риск.
Минфин сегодня проведет аукционы по продаже 5-летних ОФЗ 26217 на 10 млрд руб., а также 15-летних ОФЗ 26218 на 10 млрд руб. Выпуск ОФЗ 26217 торгуется на уровне 93,8/94 ,0 (YTM 9,21%/9,16%), ОФЗ 26218 – 98,08/98,32 (YTM 8,92%/8,88%). В целом, риски коррекции кривой ОФЗ, на которые мы указывали на прошлой неделе, начали реализовываться. При этом инвесторы продолжат переоценивать умеренно жесткие комментарии российского ЦБ, а также риски повышения ставки ФРС в июне. В этом ключе, рекомендуем неагрессивно накапливать среднесрочный выпуск с доходностью около 9,15%-9,2% годовых, в то время как покупка долгосрочного пока выглядит рискованной в силу дюрации и доходности ниже 9% годовых. В свою очередь, цены на нефть выше 49 долл. за барр. и вероятное укрепление национальной валюты сегодня должны поспособствовать успеху на аукционах.
Сегодня внимание игроков рынка будет на аукционах Минфина, успеху которых должна поспособствовать подорожавшая выше 49 долл. за барр. нефть
Александр Полютов, Дмитрий Грицкевич