Во вторник ОФЗ продолжили снижаться на «греческой» истории, падении нефти и слабеющем рубле. В итоге, котировок вновь опустились на 30-50 б.п. – средний участок кривой в доходности сосредоточился вблизи отметки 11,2%, длинные выпуски –11,08-11,1%. Коррекция в ОФЗ может продолжиться в текущей конъюнктуре, в то же время нельзя исключать, что игроки рынка могут воспользоваться коррекцией для начала осторожных покупок при приближении кривой в отметке 11,2-11,3%, учитывая сохраняющиеся ожидания снижения ключевой ставки в среднесрочной перспективе – на наш взгляд, ЦБ может прийти к концу года по ставке к 9,5-10,5%.
Вчера Минфин раскрыл параметры очередных аукционов ОФЗ, сегодня игрокам рынка будут предложены два выпуска – 5-летний флоатер ОФЗ 29011 на 10 млрд руб. и ОФЗ 26216 с погашением в мае 2019 г. на 5 млрд руб. Таким образом, на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры регулятор предложит оба выпуска из категории срочности до 5 лет. Не исключаем продолжения коррекции на рынке госбумаг, в этом ключе рекомендуем спекулятивно неагрессивно накапливать ОФЗ 26216 с доходностью от 11,3% годовых (цена от 86,77%). Во флоатере пока сохраняется краткосрочная спекулятивная идея новой высокой ставки купона (мы ждем на уровне 14,3% с 13 августа), однако глобальная недооцененность уже нивелирована. Рекомендуем участвовать в аукционе по ОФЗ 29011 также с дисконтом к рынку небольшим спекулятивным объемом (в моменте выпуск торгуется на уровне 100,6/100,8%).
Сегодня основное внимание участников рынка будет за итогами аукционов Минфина, учитывая ухудшение конъюнктуры по сравнению с минувшей неделей, которые могут задать настрой на дальнейший ход торгов.
Сегодня внимание будет на итогах аукционов Минфина, учитывая ухудшение конъюнктуры, что может задать настрой на дальнейший ход торгов.