Во вторник российские суверенные евробонды торговались в нейтральном ключе в отсутствие новых сигналов, в том числе с сырьевых площадок, где нефть вчера вновь протестировала отметку в 50 долл. за барр., но вновь отступила. Сдерживающим по-прежнему выступает фактор приближающегося заседания ФРС 14-15 июня и растущие ожидания повышения ставки. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 выросли в цене на 24-40 б.п. ( YTM5,26-5,29% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 10 б.п. (YTM3,89% годовых), заметный дисконт в 30-40 б.п. к кривым других госбумаг EM (Турции, ЮАР) сохраняется.
Вчера стало известно, что НЛМК (NLMK) с 3 по 7 июня проведет road show в США и Лондоне, по итогам которого может разместить новые долларовые еврооблигации (сроки и объем не раскрываются). Причем, выпуск будет размещен для выкупа евробондов с погашением в 2018 г. и в 2019 г. NLMK-18 будет выкупаться по цене 1036,25 долл. за бумагу, NLMK-19 – по цене 1045 долл. за бумагу. Предложение выкупу действует до 8 июня, результаты будут объявлены 9 июня, лимит выкупа пока не определен. Отметим, что предложение эмитента интересное – с премией 1,2-1,3 фигуры к рыночной цене, впрочем, после объявления выпуски уже подтянулись к предложенным уровням. Вместе с тем, НЛМК, вероятно, пытается сгладить пик выплат в графике погашений долга в 2018 г. (984 млн долл.) и 2019 г. (703 млн долл.), удлинив срочность портфеля заимствований. При этом выход компании на рынок оптимальный – выпуски НЛМК в настоящее время находятся на исторических минимумах по доходности 3-4% годовых. Более того, компания, вероятно, решил успеть воспользоваться окном возможностей до заседания ФРС 14-15 июня, на котором растет вероятность повышения базовой ставки.
Сегодня с утра Brent торгуется вблизи значения 49,4 долл. за барр., что продолжит оказывать поддержку российскому сегменту евробондов. Волатильность в сырье может вносить приближающееся заседание ОПЕК 2 июня. Удерживать бумаги от роста по-прежнему будет фактор ФРС, напомним, в пятницу выходит блок макростатистики в США, в том числе с рынка труда.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»