Во вторник рост в ОФЗ на фоне дорожавших нефти и рубле оставался по-прежнему довольно сдержанным в пределах 20-30 б.п. В доходности кривая гособлигаций на среднесрочном участке была на уровне 9,2-9,3%, в длине – 9,15-9,2%. Участники рынка, вероятно, выбрали выжидательную позицию, воздерживаясь от активных действия, проявляя осторожность относительно перспектив встречи в Дохе и дальнейшего роста нефти.
Сегодня на аукционе Минфин снова предложит к размещению ОФЗ на 30 млрд руб., однако более короткой дюрации – 5-летние ОФЗ 26217 на 20 млрд руб. и 4-летний флоутер ОФЗ 29011 на 10 млрд руб. Среднесрочный выпуск ОФЗ 26217 торгуется на уровне 92,9/93,2 (YTM 9,41%/9,34%), что предполагает премию к кривой в размере 10 б.п. Доходность бумаги находится практически в середине консолидационного диапазона – 9,0%-9,5% годовых, в результате чего рекомендуем неагрессивно участвовать в размещении ближе к уровню «бидов» (93,0). Среднесрочный флоутер ОФЗ 29011 котируется на уровне 103,8/104,0, что относительно фиксированной кривой выглядит несколько завышено (наша оценка – 103,3), в результате чего выпуск может быть интересен лишь для долгосрочных инвестиций в рамках казначейских портфелей банков.
Сегодня внимание игроков рынка будет на итогах аукционов Минфина. Влияние на рынок по-прежнему будет оказывать динамика нефти и рубля
Александр Полютов, Дмитрий Грицкевич, «Промсвязьбанк»