Годовой темп прироста ВВП РФ во втором квартале может оказаться ближе к верхней границе прогнозного интервала в 0,9-1,3% на фоне более быстрого, чем ожидалось, восстановления производственной активности в мае, цитирует ПРАЙМ информационно-аналитические комментарии ЦБ РФ «Экономика». В докладе о денежно-кредитной политике Банк России отмечал, что ожидает роста ВВП во втором квартале 2017 года на уровне примерно 0,9-1,3% в годовом выражении.
В третьем квартале 2017 года экономический рост, по оценкам ЦБ, ускорится до 1,3-1,8% в условиях продолжающегося восстановления потребительского спроса. «В условиях дальнейшего усиления потребительской и инвестиционной активности в июне промышленное производство, по оценкам Банка России, увеличится на 3,4-4% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года, - пишут авторы документа.
В условиях расширения производства, стабильного уровня безработицы, близкого к равновесному, низкой инфляции рост реальной заработной платы продолжился. Реальные располагаемые денежные доходы населения скорректировались вверх, практически вернувшись к уровню февраля-марта 2017 года, отмечает регулятор. «Рост потребительской активности обусловил увеличение выпуска потребительских товаров, в том числе продовольственных, а также бытовой техники. По оценкам, во втором квартале расходы на конечное потребление домашних хозяйств увеличатся на 0,6-1,1%, в третьем квартале их рост ускорится примерно до 2%. При этом восстановление потребительского спроса не будет опережать рост производства, таким образом не создавая дополнительного инфляционного давления, - отмечается в комментарии регулятора.
Комментарии Dukascopy Bank SA:
Некоторый скепсис вызывает ссылка ЦБ на рост потребительского спроса и инвестиционной активности, которая теоретически действительно обусловливает восстановление экономики. Как правило, эти процессы сопровождаются ростом инфляции, однако инфляция во втором квартале как раз снизилась, хотя уровень безработицы, по данным Росстата, действительно опустился до 5,2%. Интересный момент заключается в том, что Росстат использует статданные биржи труда, однако в России есть целый пласт самозанятых людей и людей, находящихся в поисках работы, которые, меж тем, не обращаются на биржу труда за пособием, их по разным данным от 1 до 1,5 млн. человек. Минэкономразвития и вовсе заявил о том, что безработица упала до 3%, а реальные зарплаты увеличились на 3%. Однако данные опросов показывают совершенно другую картину: 10% россиян вынуждены экономить на еде, 29% не хватает на одежду. По данным главы Счетной палаты Татьяны Голиковой, с января по май реальные доходы россиян снизились на 0,8%, а количество бедных только за последние три месяца увеличилось на 2 миллиона человек. Эти цифры совсем не похожи на общую картину, которая бы сопутствовала росту ВВП.
По нашему мнению, рост ВВП, о котором говорит ЦБ, скорее всего, связан с развитием несырьевого экспорта в страны АТР, а также ростом объема поставок газа. В феврале Газпром (MCX:GAZP) нарастил поставки газа в ряд европейских стран, а также стал главным газовым экспортером в Китай и Индию. Не стоит забывать и о росте цен на нефть, которые за весь второй квартал, за исключением второй половины июня, держались в диапазоне 52-55 долларов за баррель, что помогло нивелировать последствия сокращения поставок нефти в рамках договора со странами ОПЕК об ограничении предложения на рынке.
Как нам кажется, высказывание регулятора направлено на зарубежных институциональных и частных инвесторов и на российский бизнес, рассматривающий портфельные инвестиции в качестве дополнительного дохода. Любой фондовый рынок растет на ожиданиях, в том числе и российских. Индексы ММВБ и РТС находятся вблизи исторических минимумов, лишь в последние три дня начав отыгрывать подорожавший на стабилизации цен на нефть рубль. Заявление главы Центробанка вполне может помочь российским индексам в самое ближайшее время.
Руководитель управления анализа валютных рисков Dukascopy Bank SA Евгения Абрамович