Основные дальнейшие сценарии
«Шахматная» волатильность на глобальных рынках, судя по всему, поселилась надолго. К акциям и валютам мало-помалу присоединились некоторые сырьевые товары, в частности, нефть и золото, которые, сохраняя умеренно-повышательные тренды, ухитряются чередовать друг с другом дни роста и падения. Общая причина этого с высокой вероятностью – выступление главы ФРС США Джанет Йеллен на пресс-конференции после заседания Комитета по открытым рынкам 18-19 марта. Хотя с тех пор уже прошло довольно много времени, и американскими деловыми СМИ вовсю проталкивается вторая версия, что рынок опять неправильно понял слова своего главного кормчего (кормчей?) и что совершенно не факт, что программы QE будут полностью завершены осенью текущего года, да и вообще все прогнозы – это тлен, рынок, конечно, не хочет мириться с таким положением вещей. Тем не менее, американская, да и европейская тоже макростатистика упорно отказывается подавать ясные сигналы, которые можно было бы расценивать как руководство к тому или иному прямолинейному действию.
Что касается геополитических конфликтов и их верного спутника – санкций Запада – то ситуация, наоборот, выглядит всё менее тревожно по сравнению с памятным днём 3 марта с его катастрофическими распродажами, связанными с накопившимся негативом Запада по отношению к России из-за украинского кризиса, который был усугублён неожиданным решением Банка России повысить ключевую процентную ставку (о которой так часто говорили, что-де «она ни на что не влияет» – вот, повлияла). Доминирующее мнение российских профучастников состоит в том, что в ближайшее время повторение феномена «третьего марта» крайне маловероятно. Раз так, то несмотря на постоянное «фоновое радиационное излучение» западных СМИ по поводу статуса Крыма и грядущих ещё более суровых санкций, инвесторы устали бояться и всё более заметно занимают «длинные» позиции по отношению к неприлично дешёвым российским бумагам. К примеру, тот же «Газпром (GAZP.MOS)» за прошедшую неделю подорожал более чем на 7%, несмотря на яркую речь президента США Барака Обамы о том, что США готовы экспортировать в Европу большие объёмы сжиженного газа; более подробный анализ реализуемости этого «проекта» – в нашем еженедельном обзоре на английском языке «The U.S.’s Liquefied Natural Gas: an EU’s Savior of a Blunder?».
Словом, глаза боятся, да руки делают. Хороший индикатор уровня общего спокойствия – котировки рубля на валютной бирже, которые, оставаясь повышенно волатильными, тем не менее, уже более не демонстрируют драмы и в чём-то даже напоминают нефть, которая уже вторую неделю совершает ритмические колебания вокруг своих осей вращения: $100 за баррель по сорту WTI и $107.50 за баррель по сорту Brent. «Народная мудрость» гласит, что когда рубль похож на нефть – это к тёплой весне!
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»