Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский Минфин в итоге проявил здравую реакцию, как мы и ожидали, отказавшись от проведения аукционов по размещению ОФЗ на этой неделе из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Пока ничего критичного в этом нет, как говорится «не в первой». О панике в секторе госдолга речи пока также не идёт. В дальнейшем многое будет зависеть от самочувствия национальной валюты.
Рубль, кстати, чувствовал себя вчера не самым худшим образом, зафиксировав укрепление своих позиций по отношению к обеим компонентам «бивалютки». По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился на внушительные 44.75 коп. – до уровня 36.0625 рубль/доллар, а курс евро обвалился на 62.20 коп. – до отметки 49.5480 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 42.1324 рублей (-52.46 коп.). Центробанк в итоге проявил жесткость, которую так долго от него ждали. Рука не дрогнула, а это дорогого стоит. Предпринятые в понедельник действия смогли потушить валютный огонь. Как мы помним, он, во-первых, повысил ключевую ставку на 1.5 п.п. – до уровня 7.00% годовых с предыдущих 5.50% годовых. Во-вторых, пошли на ещё одну немаловажную меру. Регулятор решил скорректировать механизм курсовой политики. Теперь границы валютного коридора (с понедельника) сдвигают на 5 копеек по мере достижения накопленного объёма валютных интервенций 1.5-миллиардного уровня (доллары США), ранее планка была куда ниже – 350 млн долларов США. Это означает, что границы коридора будут медленнее сдвигать. Внешний фон также способствовал улучшению настроений в рубле (в т.ч. случился резкий разворот в фондовых индексах). В целом шансы на укрепление рубль сохраняет и сегодня.
Подоспели свежие данные по инфляции, которая в прошедшем январе составила 0.7% (в аналогичном периоде прошлого года мы имели 0.6%), в период с начала года цены выросли на 1.3% (соответственно, в январе было 0.6%). Такие данные вчера привёл Росстат. В общем и целом, в инфляционном уравнении пока остаётся очень много неизвестных. Когда-то основные препоны строил плохой урожай, когда-то сильно растущие тарифы (их в итоге в этом году даже решили заморозить), а вот теперь уже ослабший рубль играет на нервах цен. Планы на этот год довольно амбициозные (официальный прогноз правительства по инфляции – 4.5-5.5%; Минэкономразвития – 4.8%; Центробанка – 5.0%), для достижения таких целей придётся постараться.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Кредит Европа Банк БО-06 (8.90% годовых), МОРСКОЙ БАНК 01 (12.75% годовых), ВТБ Лизинг Финанс 07 (8.15% годовых), Ипотечный агент ФОРА-А (8.75% годовых), ТрансФин-М БО-06 (8.00% годовых), ЮниКредит Банк БО-03 (5.75% годовых), Транснефть 2014 (5.67% годовых), Самарская область 35007 (7.49% годовых), Свердловская область 34002 (9.95% годовых), Россия-ГСО-ППС-36005 (7.60% годовых), Россия-ОФЗ-26208-ПД (7.50% годовых), Россия-ОФЗ-46014-АД (7.00% годовых), Россия-ОФЗ-46018-АД (7.00% годовых).
Погасятся выпуски: ТрансФин-М БО-06 (500 млн рублей), Транснефть 2014 (1.3 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: ЮниКредит Банк БО-04 (5 млрд рублей), МОРСКОЙ БАНК 01 (1.5 млрд рублей). Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится.
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»