Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются, до налогового периода ещё есть время;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Минфин поступил абсолютно верно, вновь решив взять аукционный тайм-аут. Рыночная конъюнктура вновь ухудшилась, что и побудило к такому решению. Как мы помним, на прошлой неделе аукционы по размещению ОФЗ Минфин провалил, не реализовав и половины озвученных планов. А ведь тогда рубль смог неплохо укрепиться, сейчас его периодически «штормит». В таких условиях сложно привлечь к своим аукционам достаточное внимание.
Вчера Центробанк провёл свой очередной аукцион недельного прямого РЕПО, лимит по которому был вполне внушающим (3010 млрд рублей в сравнении с 3080 млрд рублей прошлой недели). Спрос со стороны банковского сообщества в итоге даже превысил объём предложения, составив 3030 млрд рублей. Средства регулятора явно в почёте, что вполне логично, ведь на 1-дневные аукционы теперь надеяться не приходится. Индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» при этом вновь понизилась (8.03% годовых; -7 б.п.), сигнализируя нам об отсутствии напряжение на денежно-кредитном рынке.
Сегодня, кстати, пройдёт аукцион Пенсионного фонда с «символическим» лимитом в 4 млрд рублей. Средства будут предлагаться на 83 дня. Минимальная процентная ставка – 8.3% годовых. Минимальный объем одной заявки от кредитной организации – 200 млн рублей. Максимальное количество заявок от одной кредитной организации – 5 штук.
Минфин и Центробанк вчера пообещали принять меры по повышению ликвидности коммерческих банков. На самом деле в этой новости содержится ещё и скрытый позитив. Мы привыкли видеть некую разобщенность политик наших ведомств, которая вызывает свою рыночную критику. За последнее время механизм взаимодействия явно пытаются синхронизировать, работая сообща, что является бесспорным плюсом. На прошлой неделе, например, Минфин говорил о том, что привяжет покупки валюты в Резервный фонд к действующим уровням валютного коридора. Сейчас же министр финансов Антон Силуанов говорит о том, что совместно с ЦБ РФ проработан целый комплекс мер по предоставлению средств коммерческим банкам. Во-первых, хотят снизить остатки на счетах Казначейства РФ, которые находятся в ЦБ: к концу года общий объем средств не будет превышать 200 млрд рублей, хотя в прошлые годы этот показатель колебался в пределах 600-1000 млрд рублей. Во-вторых, было сообщено о том, что правительство РФ в ближайшее время примет решение, которое позволит закладывать Центробанк кредиты, которые обеспечены госгарантиями, и получать рефинансирование без дисконта. Также подготавливаются новые продукты рефинансирования для коммерческих банков на срок до трех лет под инвестпроекты, в том числе с участием государства.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ-06 (15 млрд рублей), ЕБРР-05 (5 млрд рублей), Кредит Европа Банк-БО-03 (5 млрд рублей), МКБ-08 (3 млрд рублей), ОАО Группа ЛСР-БО-04 (3 млрд рублей), Разгуляй-Финанс-БО-01 (2 млрд рублей).
Состоится погашение выпуска рублёвых бондов: ЕБРР-05 (5 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Фармпрепарат-01 (23 млн рублей). Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится.
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»