Прогнозы на текущий день:
• Рубль умеренно ослабнет к бивалютной корзине;
• Доходности рублевых облигаций незначительно вырастут, в то время как по долларовым евробондам может сохраниться позитивная динамика;
• Ставки на межбанковском рынке вырастут.
Уверенная позитивная динамика рубля в первой половине прошедшего дня (да и с начала недели) была прервана распродажами на западных рынках капитала. Отметим также: несмотря на то, что бивалютная корзина пока находится в нейтральном диапазоне, в течение этой недели по операциям Банка России зафиксирована положительная нетто-покупка валюты: для пополнения суверенных фондов в иностранной валюте Федерального казначейства было куплено $288 млн c 12 по 14 мая.
На следующей неделе, учитывая предстоящие налоговые платежи, тренд на укрепление рубля пока может продолжиться. Тем не менее, после достижения нижней границы операционного интервала (сейчас текущий уровень бивалютной корзины на 5% выше) ЦБ РФ начнет наращивать покупку валюты, что будет препятствовать дальнейшему укреплению рубля. В любом случае, конъюнктура на внешних рынках перед открытием торгов также пока не в пользу российской валюты, и на открытии мы, вероятнее всего, увидим ослабление рубля (к евро более существенное, чем к доллару).
На рынке рублевого долга вчера преобладали позитивные настроения, однако отчасти это можно связать с более короткой сессией режима основных торгов по сравнению с валютной секцией ММВБ, и в первой половине дня участники рынка могут отыграть негатив на западных площадках. В целом, индекс государственных облигаций RGBI вырос за день на 0,21%, индекс чистых цен корпоративных облигаций MICEXCBICP прибавил 0,1%.
На рынке евробондов интересной новостью стало успешное размещение Украиной выпуска еврооблигаций под гарантию Правительства США на $1 млрд со сроком погашения в 2019 году и ставкой купона 1,844%. Бумаги были проданы по цене 100% от номинала с доходностью 1,844% годовых. Премия к 5-летним US Treasuries всего около 30 б.п. Организаторами размещения выступили JP Morgan, Morgan Stanley. В целом, в краткосрочной перспективе новость позитивно скажется и на остальных суверенных выпусках Украины.
Из вышедшей макроэкономической статистики отметим выход предварительных данных по росту ВВП России, который по итогам 1-го квартала составил 0,9%. Росстат осуществил предварительную оценку на основе имеющейся информации динамики валового внутреннего продукта в I квартале 2014 года. Индекс физического объема валового внутреннего продукта в I квартале 2014 г. относительно соответствующего периода 2013 г., по предварительной оценке, составил 100,9%. Ранее Минэкономразвития оценивало рост ВВП за I квартал на уровне 0,8%.
На наш взгляд, пока можно ожидать, что экономический рост по итогам года сохранится в пределах 0-1%. Однако на фоне происходящих внешнеполитических обострений, которые в итоге будут иметь негативные последствия для российской экономики и уже имеют (так, эта одна из причин, почему ЦБ РФ сейчас вынужден придерживаться жесткой монетарной политики для поддержания курса рубля, что, в итоге, также способствует замедлению экономического роста), вероятность увидеть отрицательные цифры по приросту ВВП также существенна. На текущий момент мы ожидаем, что уже по итогам 2-го квартала рост экономики РФ не превысит 0,5%.
Максим Зайцев, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»