Прогнозы на текущий день:
* Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
* Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на комфортных уровнях;
* Доходности ОФЗ вырастут.
В ходе вчерашних валютных торгов на Московской бирже курсы доллара США и единой европейской валюты вновь были во взвинченном настроении, заметно обыграв рубль. Дополнительное давление на последний (помимо спекулятивной геополитики) оказывает снижение стоимости барреля «чёрного золота». Смесь Brent вчера опускалась уже ниже 99-долларовой отметки.
Думая над тем, что могло бы поддержать национальную валюту в близлежащей перспективе, мы вспоминаем про налоговый период (который стартует во второй половине месяца). Однако надо понимать, что данный фактор не вполне самодостаточен и в случае сильного негатива полностью от ослабления не спасёт. В пятницу ещё состоится заседание Банка России. Полагаем, что ключевую ставку в этот раз трогать не будут (= нейтральный эффект). Рынок в целом того же мнения (консенсус-прогноз агентства Bloomberg).
Кривая доходностей ОФЗ за неделю (среда к среде) умеренно сместилась вверх. Это не касается 2-летней дюрации. Данная точка кривой осталась незыблема. Доходности на прочих сроках выросли. Причём наибольший рост доходностей был зафиксирован на самом коротком участке кривой (до 2-х лет: +20-40 б.п.). Длинный участок подрос на более умеренные 10-15 б.п. В свете грозящих санкций и сохраняющегося давления рост доходностей может продолжиться. Собственно, это прекрасно видно по динамике российского рубля.
Свежие недельные данные по инфляции не обрадовали. Показатель ускорился до 0,2% (2-8 сентября) с предыдущих 0,1% (такой значение фиксировалось три недели кряду). С начала года показатель «нагулял» уже 5.8%. В годовом выражении инфляция выросла до 7,8% с 7,6% на конец августа (такую цифру Росстат не публикует, она рассчитана исходя из прошлогодней базы).
Продолжили дорожать продукты, на которые было введено эмбарго на импорт в Россию. Сильно подорожали огурцы (+4,9%). В целом же цены на плодоовощную продукцию упали на 0,4% (в частности, лук стал дешевле на 4%; картофель, морковь, капуста – на 2,4-3,8%). То есть, сильнее всего подешевели наиболее культивируемые в нашей стране культуры. Вот и понижай в таких условиях растущей в целом инфляции ставки. Сейчас ещё больше развязывать руки инфляции регулятор, вряд ли, будет.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Балтинвестбанк-02 (9,00% годовых), Банк Москвы-2015 (6,70% годовых), Банк Санкт-Петербург-БО-09 (8,50% годовых), ИНВЕСТПРО-02 (12,75% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А1 (8,50% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А2 (8,50% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А3 (3,00% годовых), Меткомбанк-БО-06 (10,25% годовых), РЖД-БО-12 (7,10% годовых).
Погасится выпуск рублёвых бондов: Ипотечный агент АИЖК 2014-1-А1 (6,32 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АКБ РОССИЙСКИЙ КАПИТАЛ-БО-01 (3 млрд рублей), ВТБ Лизинг Финанс-04 (5 млрд рублей), Элемент Лизинг-БО-01 (1 млрд рублей). Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится.
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»