Прогнозы на текущий день:
- Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
- Ставки денежно-кредитного рынка понизятся;
- Доходности ОФЗ умеренно вырастут.
Размышляя о том, что будет оказывать влияние на курсообразование помимо опостылевших всем санкций, мы бы выделили следующий моменты:
- сырьевая прописка рубля (Пока будущее нефти остаётся туманным. Баррель Brent так и не может вернуться на уровни выше $100. В условиях геополитического давления снижение нефти воспринимается более драматично.);
- слабая экономика (Данный момент портит имидж национальной валюты, минимизируя её возможности к укреплению. Сейчас мы имеем следующую картину: инфляция высока, экономика в упадке, при этом Банк России вынужден метаться между двух огней. Повышает ставку – сдерживает инфляцию, но добивает экономику.);
- текущая курсовая политика (В августе валютный коридор расширили ещё на 2 рубля – до 9 рублей с предыдущих 7 рублей + интервенции теперь внутри этого коридора не проводят (то есть поддержки здесь не жди). Верхняя граница коридора 44.40 рублей, текущая стоимость корзины – 43.40 рубля. То есть, ещё «рубль самостоятельной жизни»).
Так что хватает сейчас камней в огороде у национальной валюты. Во второй половине прошлой недели самочувствие у рубля было относительно неплохим, однако пока это не обнадеживает.
Ставки межбанковского рынка на неделе вели себя довольно занятно. В итоге один из ведущих бенчмарков денежно-кредитного рынка – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - почти не изменился (8.29% годовых; +3 б.п.). Хотя в середине недели ставка поднималась до максимального с начала июня уровня (8.77% годовых). Пока ещё особо расслабиться не получится, ведь впереди целая череда налоговых выплат: 22 сентября – 1/3 суммы налога за 2-й квартал 2014 г.; 25 сентября – НДПИ и акцизы; 29 сентября – налог на прибыль.
АКБ «Пересвет» сообщил о том, что 23 сентября откроет книгу заявок по облигациям серии БО-01 объемом 3 млрд рублей. Закроется она 25 сентября (16.00 мск). Размещение облигаций запланировано на 29 сентября. Ориентир ставки по купону – 12.75-13.25% годовых (доходность 13.37-13.92% годовых). Способ размещения - открытая подписка. Срок обращения выпуска - 3 года, предусмотрена оферта через 9 месяцев (около 270 дней). Способ размещения: букбилдинг. Выпуск соответствует всем требованиям по включению бумаг в Ломбардный список Банка России. Организаторы размещения – ФК «Уралсиб», банк «Зенит», банк «ФК Открытие», БК «Регион». Что тут сказать. Объём относительно небольшой, а столь короткая оферта (менее 1 года) - существенный плюс. Сейчас в обращении у эмитента находится 2 коротких выпуска. Один из них при 332-дневной дюрации предлагает доходность 12.92% годовых. Так что предлагаемый ориентир выглядит вполне адекватно. Наша рекомендация – участвовать от середины диапазона. Занимательным является и тот факт, что банк непростой, а исторически связанный с Московской патриархией. Последняя у нас в почете. Также кредитная организация оказывает услуги и в рамках социальных государственных программ, занимая 61 место по размеру активов в рейтинге (banki.ru). Так что, вряд ли, это ближайшие претендент на отзыв лицензии.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВымпелКом-02 (8.85% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А1/13 (9.00% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А2/13 (3.00% годовых), Магнит-БО-07 (8.90% годовых), Москва-32056 (7.00% годовых), Оренбургская область-35002 (11.00% годовых), Тверская обл-34008 (9.70% годовых), ТрансФин-М-БО-09 (10.50% годовых), ТрансФин-М-БО-10 (10.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А2/13 (1.63 млрд рублей), Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А1/13 (3.26 млрд рублей). Пройдёт оферты по выпуску: Татфондбанк-БО-11 (3 млрд рублей). Состоится размещение выпуска рублёвых бондов: Райффайзенбанк-БО-04 (10 млрд рублей).
Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»