В среду торги на глобальных рынках проходили в спокойном ключе, игроки рынка продолжают находиться в ожидании выступления главы ФРС Дж.Йеллен в конце этой недели, рассчитывая получить ориентиры в монетарной политике американского регулятора в этом году. В итоге, UST-10 балансировали на уровне 1,54%-1,56% годовых, доходности 10-летних еврооблигаций Германии – «-0,095%» -«-0,08%», Франции – 0,136%-0,15% годовых. Небольшой всплеск доходности был под вечер с открытием американских площадок, впрочем, рынки данное изменение довольно быстро нивелировали. Вчера Германия вновь разместила евробонды с отрицательной доходностью («-0,51%» годовых) в этот раз 5-летний выпуск в объеме 3,14 млрд евро.
Долговые рынки, вероятно, продолжат находиться в ожидании симпозиума в Джексон-Хоуле, в первую очередь, выступления главы ФРС Дж.Йеллен. Сегодня также игроки рынка будут обращать внимание на выход макроданных из США – товары длительного пользования за июль, завтра также выйдет вторая оценка ВВП США за 2 кв.Вместе с тем, фьючерсы на ставку ФРС оценивают вероятность ее повышения 54% под конец этого года.
Глобальные долговые рынки продолжат находиться в ожидании выступления главы ФРС 26 августа, оценивая макростатистику из США.
Российские суверенные евробонды консолидировались при низкой торговой активности.
В среду российские суверенные евробонды консолидировались при низкой торговой активности, ценовые изменения были незначительные. При этом даже при плохих данных по запасам в США от Минэнерго нефть смогла устоять выше отметки в 49 долл. за барр. по Brent, в текущей ситуации хорошие уровни для российских активов. К тому же рынки находятся в ожидании выступления главы ФРС 26 августа в Джескон-Хоуле, рассчитывая получить сигналы дальнейших действий регулятора со ставками в этом году. На этом фоне доходности базовых активов – UST-10 балансировали на уровне 1,54%-1,56% годовых. В итоге, длинные евробонды Russia-42 и Russia-43 продолжили в доходности находиться на уровне 4,7%-4,71% годовых, бенчмарк Russia-23 – 3,40% годовых.
Сегодня с утра Brent торгуется на уровне 49 долл. за барр. и сохраняются риски для ее дальнейшего снижения. В этом ключе российские евробонды могут немного скорректироваться. Впрочем, игроки рынки, вероятно, могут выбрать выжидательную позицию до конца недели, до выступления главы ФРС Дж.Йеллен 26 августа, после которого может появиться больше ясности в вопросе дальнейшей монетарной политики регулятора. Также в фокусе будет выход макростатистики из США (сегодня – товары длительного пользования, завтра – ВВП). Вместе с тем, рыночная вероятность повышения ставок в США в конце этого года удерживается на уровне 54%. В свою очередь, рост внутренней политической напряженности в других странах EM (ЮАР, Бразилии) может оказать поддержку российскому сегменту евробондов, хотя на текущих уровнях бумаги смотрятся дорого, в том числе в преддверии возможных изменений в политике ФРС.
Дальнейшее снижении Brent может привести к умеренной коррекции в российских евробондах, хотя игроки рынка могут выбрать выжидательную позицию до выступления главы ФРС в пятницу.
Рынок ОФЗ вновь стоит на месте, небольшая активность присутствует лишь в самых длинных выпусках.
По итогам вчерашних торгов доходности коротких и среднесрочных выпусков практически не изменились на фоне сползания котировок нефти к 49 долл за баррель. Длинные бонды ожидаемо скорректировались на 2 б.п. по доходности (YTM 8,33-8,43%) после роста их котировок накануне. В спокойной обстановке единственный аукцион Минфина, на котором были размещены 5-летние ОФЗ 26217 с фиксированным купоном, прошел весьма успешно. На предложенные 15 млрд руб. по номиналу было предъявлено 41,136 млрд руб. спроса, средневзвешенная цена сложилась на уровне 95,9624 (YTM 8,69%). Как мы и ожидали, размещение прошло без премии ко вторичному рынку, в том числе благодаря небольшому объему предложения.
Очередные данные по инфляции от Росстата несколько разочаровали: несмотря на очередное снижение цен на плодоовощную продукцию на 3,4%, потребительские цены в РФ за неделю с 16 по 22 августа выросли на 0,1%. Рост цен наблюдается впервые за последние 4 недели - на предыдущей неделе инфляция была нулевой, а c 26 июля по 8 августа цены снижались по 0,1% в неделю. Тем не менее, пока что такая динамика остается в рамках прогноза ЦБ, в соответствии с которым по итогам 2016 года инфляция снизится до 5–6%. Регулятор также отметил, что решение правительства о единовременной выплате пенсионерам в размере 5 тыс. руб. в январе 2017 г. не создает дополнительных рисков для достижения цели по инфляции 4% в 2017 г.
ГТЛК (Ba2/BB-/BB-) планирует в конце августа - начале сентября провести сбор книги заявок на облигации серии БО-08 с 5-летней офертой объемом 5 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона установлен в размере 12,00-12,50% (YTM12,36-12,89%). На наш взгляд, благодаря дефициту выпусков с близкой дюрацией, YTM 12,36% уже выглядит интересно при спреде к ОФЗ 370 б.п.
С момента вчерашнего закрытия внешний фон остается нейтральным, а котировки нефти демонстрируют устойчивость вблизи 49 долл. за баррель, в связи с чем мы не ждем сильных движений на рынке гособлигаций и сегодня.
Сегодня на рынке ОФЗ вероятно продожение консолидации на текущих уровнях.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»